RWE，E.ON通过Innogy资产互换交易重塑德国电力行业

克里斯托夫·史蒂兹（Christoph Steitz）和汤姆·肯霍夫（Tom K ?? ckenhoff）

ESSEN / DUESSELDORF（路透社）-周日，德国顶级公用事业公司宣布计划拆分Innogy（DE：IGY），其资产将由该行业的母公司RWE（DE：RWED）和竞争对手E.ON（DE：EONGN）进行分配。这是自核电退出以来的最大一次大修。

该交易包括E.ON向Innogy的少数股东提出52亿欧元（合64亿美元）的收购要约，这标志着网络，可再生能源和零售能源集团的终结，该集团是两年前从RWE分离出来的独立部门。

总理安格拉·默克尔（Angela Merkel）在2011年日本福岛核灾难后决定放弃核电，迫使该部门进行彻底重组以求生存，并已导致大型电厂停产和数十亿欧元的损失。

下一任经济部长兼默克尔的亲密盟友彼得·阿尔特迈尔（Peter Altmaier）说，这笔交易是这一转变的结果，这种转变在德国被称为“ Energiewende”。他对《莱茵邮报》说，这些公司必须适应。

通过包括股票发行和资产互换在内的交易，E.ON将收购Innogy珍贵的受监管的能源网络和客户运营，而RWE将接管E.ON和Innogy的可再生能源业务。

这将使严重依赖燃煤和天然气发电厂的RWE成为从化石燃料向更加可持续的能源混合转变的拥护者。在2016年分拆后，RWE保留了76.8％的Innogy份额。

有利的步骤

参与该交易的消息人士称，这将对E.ON稍有好处，因为E.ON将通过增加更多网络而成为更大的受监管业务，而RWE最终将在风险更高，更具竞争力的可再生能源领域拥有权益。

消息人士称，在RWE将Innogy购买给其他欧洲竞争对手（包括法国的Engie（PA：ENGIE），意大利的Enel（MI：ENEI）和西班牙的Iberdrola（MC：IBE））之后，E.ON处于更好的议价地位。没有达成协议。

联合投资公司（Union Investment）的基金经理托马斯·德瑟（Thomas Deser）表示：“乍一看，这似乎对E.ON而言是有利的一步。”该公司持有E.ON，RWE和Innogy的股票。

“通过可再生能源管道，RWE也应该能够抵消其日益萎缩的核能和褐煤业务，并吸引合作伙伴扩大其风力发电业务。”

在不到两年的时间里，E.ON和RWE都将业务分开，将传统的化石燃料发电厂与更有前景的网络和可再生资产分离开来，这笔全德国的交易才刚刚开始。

E.ON在1月份同意将其电厂和贸易部门Uniper（DE：UN01）的剩余46.65％的股份出售给芬兰的Fortum（HE：FORTUM），该公司于2016年将其分拆出来，该交易预计稍后会完成今年。

通过增加20％的资本，RWE-E.ON的互换也将使德国最大的电力生产商RWE拥有E.ON 16.6.6％的股份。RWE将再向E.ON支付15亿欧元，以弥补因资产互换结构复杂而导致的估值缺口。

这项交易仍需获得公司董事会的批准，目前正受到欧盟监管机构以及德国联邦卡特尔办公室的审查，后者未回复通过电子邮件发出的置评请求。

欧盟委员会拒绝置评。

自从首席执行官彼得·特里乌姆（Peter Terium）在获利警告后于12月辞职以及首席财务官伯恩哈德·盖特（Bernhard Guenther）成为近期酸袭击的受害者以来，Innogy一直处于动荡之中。

并购目标

一直以来，Innogy一直是持续的收购谈判的目标，有消息人士称，RWE已经与Engie和意大利的Enel讨论了一项可能的资产交换交易。与Innogy相关的其他公司包括Iberdrola和澳大利亚基础设施投资者Macquarie（AX：MQG）。

Innogy在周一报告其年度业绩，而RWE在周二报告，E.ON在周三报告。知情人士说，RWE和E.ON的监事会定于周日开会审查该交易。

RWE的市政股东VkA（共同持有该集团约23％的股份）对这一消息措手不及，并表示计划必须得到彻底审查。

伯恩斯坦（Bernstein）的分析师估计，如果获得批准，这笔交易可能会产生约5亿欧元的协同效应，并指出客户支持方面的双重人员。

劳工消息人士对该计划表示欢迎，称每个公司都无法以适当的方式为网络，可再生能源和客户业务提供资金，但有关工作保护的更多讨论将是关键需求。

E.ON在周日早些时候发布的一份文件中表示，根据拟议中的交易，E.ON将提出自愿现金要约，以购买RWE的Innogy股份，每股价值40.00欧元。Innogy股价周五收于34.53欧元。

E.ON表示，这一价格包括每股36.76欧元的报价，加上Innogy在2017年和2018财年的假定股息，总计每股3.24欧元。RWE将不参与此优惠。

E.ON还同意将其大部分可再生能源业务转让给RWE，包括E.ON的子公司PreussenElektra目前在RWE经营的核电站Emsland和Gundremmingen中持有的少数股权。

R. E.ON表示，RWE将同时获得Innogy的可再生能源和天然气存储业务以及Innogy在奥地利能源供应商Kelag [KELAG.UL]中的股份。

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