购买强生银行; 100卢比的目标:奥斯瓦尔


来源:   时间:2020-04-29 10:30:52


Motilal Oswal在强生银行的研究报告

JKBK报告称,2018财年第三季度的PAT为7.25亿印度卢比(环比增长1.1%),超出我们预期3%,NII增长33.8%。尽管运营支出较高(同比23.1%),但PPoP仍同比增长30.6%(击败4%),将CI比率提高至57%。2.5b印度卢比的拨备比我们的估计低5%。2018财年第三季度的税率为45.4%(vss 18财年第二季度为40.9%)。NII同比增长约34%(环比增长8%),其中利润率提高至4%(环比+24个基点,同比增长103个基点),贷款增长回升(INR579b,环比+12.8%/ + 28.5%)。 / YoY)。尽管预付款收益率环比/同比下降27个基点/ 55个基点,但NIM有所改善,因为该行将其资金组合转移到了不断增长的贷款上。

外表

虽然大部分已修复贷款在未来两个季度可能恢复正常。我们将19财年的PAT削减了3%,以保证利润率的大幅回升,并将目标价维持在INR100(增长44%),相当于1.1倍的3月20E ABV。

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