购买Cipla; 600卢比的目标：JM金融

JM Financial关于Cipla的研究报告

Cipla在2018财年第四季度令人失望，与往年的趋势一致，收入/ EBITDA / PAT比我们的预期低6％/ 28％/ 50％，这主要是由于较低的销售以及一次性的营业杠杆导致的负营业杠杆与销售和分销成本（450-500百万印度卢比），员工招聘，也门子公司的处置（外汇损失5.12亿印度卢比）以及为正在进行的DPCO滥收费用准备金（7.75亿印度卢比）有关。

外表

Cipla的目标是在FY19达到10亿美元的国内销售额，这意味着雄心勃勃的低增长率，这可能很难实现。我们将19/20财年的每股收益预测下调了12％/ 11％，以纳入未来更低的收入和较慢的利润增长，并得出3月19日目标价格为600印度卢比。维持买入。

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