持有高露洁棕榄印度公司； 1240卢比的目标：JM金融

JM Financial对高露洁棕榄印度公司的研究报告

高露洁（Colgate）18财年第4季度的销量增长略低于我们的预期4％-尽管比较疲软（由于去货币化的持续影响，4 LY销量下降了3％）。不过，由于第四季度净实现增长率急剧下降至仅为1％，而过去600万为4-6％，总收入却大大低于预期（470bps），这可能是高露洁消费税前价格上涨的原因现在周年纪念。

相对而言，该股的估值相对合理，约为NTM EPS的43倍，比ITC部门平均50-51倍的平均价格低约15％，但在我们看来，这没有短期触发因素。有趣的是，高露洁的（FY18）追踪EV-EBITDA为29倍，低于HUL的2年远（FY20）的EV-EBITDA为32-33倍。

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