购买Cholamandalam Investment&金融; 1764卢比的目标：HDFC证券

HDFC Securities关于Cholamandalam投资与金融的研究报告

尽管报告变化（在IND AS下）造成了一些歧义，但CIFC的业务动力一直持续到第一季度。在VF的带动下，支出增长（同比增长+ 45％）继续令人眼花乱。尽管较高收益的HCV业务份额较高（占VF支出的18％，同比增长11％）部分地降低了利润率，但47个基点的下降主要归因于IND AS的转变。管理层将较低的成本归因于oplev的增加（提高了约50个基点），这是一个关键的积极因素。

外表

尽管估值丰厚，我们仍具有建设性，因为一流的回报率将继续​​提高（比18-20财年增长14个基点）。维持买入评级，目标价为1,764卢比（4倍3月20日的ABV为441卢比）。

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