购买Zee娱乐公司； 595卢比的目标：LKP研究

LKP Research关于Zee Entertainment的报告

由于广告收入和国内订阅收入均强劲增长，Zee在19财年第三季度的收入同比增长17.9％。广告收入同比增长22％，环比增长21.6％，高于过去几个季度的趋势。这是由于公司大量广告支出，渠道组合的成功以及不断发展的数字业务的结果。国内市场的订阅收入强劲，同比增长23.3％，这是因为基数较低，部分合同提前关闭以及第三阶段的货币化。尽管在18财年第四季度推出Zee5，运营成本持平，但通过良好的成本控制（19.9％v / s同比22.7％）减少了其他费用和广告费用，导致强劲的毛利率表现达到了34.8％，比上一季度增长了60个基点，尽管数字化支出有所增长，但仍同比增长240个基点。在第三季度，Zee在印地语GEC方面获得了市场份额（排名第一的非体育选手，市场份额为20.2％，比上一季度的19.9％增长30 bps），而在所有地区中仍排名第一或第二。业务。电影库存增加，数字及电视内容投资增加导致的折旧增加，而其他收入增加则抵消了折旧，这导致报告的净利润同比增长50％。调整后的净利润增长26.2％，达到52.5亿卢比。

外表

我们维持对该股的买入评级（@ 21倍21财年市盈率）。尽管我们认为从长远来看这将是积极的，但发起人的股权出售（约50％）仍是该股的一大负担。

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