购买V-Guard Industries； 282卢比的目标：Cholamandalam证券

Cholamandalam证券关于V-Guard行业的研究报告

VGIL在20财年第1季度报告收入同比增长10％至70亿印度卢比（扣除GST）。收入增长受到电子产品和耐用消费品的推动，而电气产品部门受到铜价下降趋势导致的电线类别贸易去库存的影响。南方市场同比稳定增长7.1％，至38亿印度卢比，占总销售额的54％。该公司在非南方市场取得了良好的进展，同比增长14％至32亿印度卢比，占公司总销售额的46％。VGIL计划在这一年中将其新产品扩展到一些非南部地区。包括稳定剂，UPS和太阳能逆变器在内的电子业务占公司收入的40％，由于季节性因素，同比增长17.6％，至28.3亿印度卢比。电气部门（包括电线，泵，开关设备和模块化开关）占收入的38％，同比微增0.7％至26.3亿印度卢比。耐用消费品领域（风扇，热水器，厨房电器和空气冷却器）同比增长15.3％，至15.3亿印度卢比。

外表

在CMP，FY20E和FY21E的股价分别为46倍和39倍。我们对47XFY21E EPS进行估值，以将目标价格定为282印度卢比，并维持买入评级。

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