1500：32！有一种上市公司"A拆A" 叫做投资者觉得你应该分拆上市

原标题：1500：32！有一种上市公司“A拆A”，叫做投资者觉得你应该分拆上市！

来源：证事听

分拆上市这杯羹，又有一家资本市场“明星”企业表态想“尝尝”。

7月27日，美的集团发布公告称，授权公司经营层启动分拆子公司美智光电创业板上市的前期筹备工作。至此，今年以来截至7月28日，已有32家上市公司官宣境内分拆上市计划。

不过，小编梳理发现，整体来看，投资者和上市公司对于分拆上市的热度还是差异明显，甚至达到了“1500：32”。

17家公司“A拆A”

瞄准创业板

小编统计发现，上述32家公司中，有17家计划将子公司分拆至创业板上市，数量最多。另外，有8家公司计划分拆子公司至科创板，3家计划分拆子公司至上交所主板，4家尚未明确分拆板块（也未发布分拆预案）。

华泰联合证券执委张雷：上市公司分拆子公司上市，首先会考虑在实施注册制的板块。其次，会考虑跟母公司同一板块上市。最后，会考虑子公司行业属性和行业定位，与拟上市板块是否契合。从17家选择创业板作为子公司分拆目的地的上市公司来看，15家原本就在深交所上市。另外2家虽然是上交所主板公司，但是其子公司的行业属性不符合科创板硬科技的要求，但是可能符合创业板“三创四新”的定位要求。所以也选择了到创业板申请IPO注册。

市场人士认为，较多的公司选择创业板作为分拆上市目的地，这与创业板注册制的快速推进不无关系。

7月24日，证监会同意4家企业创业板IPO注册后，截至7月28日，北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司、杨凌美畅新材料股份有限公司和安徽蓝盾光电子股份有限公司3家公司已经确定了新股申购日期，分别为8月4日、8月4日和8月5日。

粤开证券研究院副院长康崇利：依据正常进度，预计创业板注册制下首批新股将于8月中下旬上市。创业板注册制改革之后，包容性提升，有助于一些本来属于传统产业、但进行转型升级后的科创类企业，即与“四新”深度融合的企业，获得快速上市融资的途径。较多企业选择分拆在创业板上市，也说明了创业板注册制改革的方向和定位是正确的。创业板注册制改革，将有助于国内金融市场改革，提升中小企业直接融资比例，更有效率的支持中小企业发展。

从分拆上市进度上来看，所有分拆上市公司中，6家公司分拆上市进度靠前，子公司IPO申请已经进入交易所审核或证监会受理阶段。其中，4家分拆至科创板的子公司，IPO注册申请已经进入问询阶段。冠城大通分拆子公司大通新材至上交所主板上市的申请，已经于7月9日被证监会受理。华邦健康分拆子公司凯盛新材至创业板IPO注册的申请，已经于7月6日获得深交所受理。

年内约1500次问答

对垒“拆”计划

随着A股上市公司启动分拆上市数量的持续扩容，投资者在沪深交易所投资者互动平台上，亦上演花式追问。

据小编统计，今年以来截至7月28日下午16日，上证e互动中以“分拆”为关键词的问答数量已经达514个。同期深交所互动易上的词条数量为974条，也就是说，今年以来投资者约1500次追问上市公司分拆计划。

经梳理发现，问答中除了有较大比例的投资者简单追问“**上市公司是否有分拆上市计划”外，还有一小部分投资者则是明显做了提前“准备”工作，即针对上市公司的发展现状和对未来的预判，建议公司考虑分拆上市，或干脆对公司分拆上市的方案提出建议。

比如，有投资者对上市公司留言称，由于上市公司主营业务较为庞杂，严重影响到公司未来发展，并也使得公司市值持续低迷，建议公司可将一些竞争激烈的行业，如新能源业务锂、电池子公司和光伏等进行独立分拆上市，以免错过行业发展黄金期。

再比如，有投资者结合自身诉求称，“从公开资料可看出贵公司拟分拆的子公司资产较为优质，其分拆上市后对母公司的权益势必会有所摊薄，这对公司原有股东非常不利且不公，迫切希望公司在进行分拆上市时，能充分考虑广大中小投资者利益：一是对母公司原有股东按一定比例配送分拆上市公司的股份；二是对母公司原有股东按一定比例发行面值或配售分拆上市公司的股份。三是公司能以个股期权或现金等方式对原股东进行补偿”。

当然，还有一部分投资者的建议出发点则更加“直奔主题”，即对标同类企业来看，由于该上市公司市值与股价较低但质地优良，故希望该公司能将优质资产进行分拆上市，进而从概念上对公司估值进行提升。

值得关注的是，虽然投资者们“催促”上市公司分拆上市的热情持续高涨，但一个比较有意思的现象是，截至7月28日，今年A股仅有32家上市公司正式表态将实行分拆上市。仅从文中这两组差距较大的数据中似乎也能感受得到，投资者非常希望自家“公司”能加入到分拆上市队伍中，然而，上市公司却对此表现得相当谨慎。

如某食品行业上市公司在对投资者提出的关于其可分拆子公司上市的回复中这样表示，“首先我们非常理解您对公司股价和估值不匹配所表达出的不满，但从公司角度来说，我们不能为了迎合市场口味去炒作概念，并且对于2017年才划入该公司的子公司来说，短短几年时间再将其分拆出去，似乎稍显不合理。”该公司认为，对股东最好的回报，首先应该是在遵法的前提下去更好的经营企业，而市场自然会给公司相应的估值。

在业内人士看来，分拆上市是资本市场优化资源配置的重要手段，对于母子公司理顺业务架构、拓宽融资渠道、优化公司治理、提高经营效率等具有积极意义。但从具体上市公司角度来说，是否要启动分拆上市，其实要与其长期发展战略相结合来看，而不能是简单地为了分拆而分拆。

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