中金：图说新能源汽车--二季度卖到了哪儿和需求结构变化

中金：图说新能源汽车--二季度卖到了哪儿和需求结构变化

中金点睛

二季度我国新能源汽车销量25.7万辆，由于国内疫情形势缓和，销量环比实现翻番以上增长，但在去年补贴退坡前高基数的影响下，二季度新能源汽车销量同比仍下滑27.2%。我们结合交强险上险数据，对第二季度新能源车销往地和需求结构进行分析。

全国概览：特斯拉国产持续放量

北、上、广、浙继续位列前五，河南份额提升，CR5占比保持在52%

特斯拉国产对我国新能源汽车销量和需求结构继续产生较大影响。二季度，国产Model 3销量2.97万辆，占全国新能源汽车总销量的11.8%，占纯电动乘用车销量17.3%。北、上、广、浙继续位列前五，河南份额提升，CR5占比保持在52%。销量前五位的省市由限牌和发达省市包揽，其中广东延续2019年领先地位，销量占比排名第一，上海销量占比从2Q19的6.7%提升至10.9%，超过北京排名第二。其他主要省份为浙江和河南，占比8.5%和6.2%。相比1Q20和2Q19，江苏、山东则滑落至第六、七位。CR5保持在52%。

图表： 2020年第二季度，河南省进入前五，CR5保持在52%

资料来源：银保监会，中金公司研究部

2020年第二季度，我国新能源中纯电动车占比76%，与1Q20和2Q19水平相近。其中，非限牌地区纯电动占比78%，高于限牌地区的73%。各省市中北京、山西、河南、广西、福建等区域纯电动比例较高。2Q20营运性质车辆占比环比回升2ppt至15%。各省市中，北京、河南、江苏、广西、河北等区域非营运性质（个人与单位用户）车辆比例较高。

图表： 二季度我国新能源仍然以纯电动车为主，营运车占比15%

资料来源：银保监会，中金公司研究部

个人需求占比环比维持稳定，同比仍下降

从所有权看，第二季度个人需求占比为71%，较第一季度减少4ppt，较2019年同期大幅提升31ppt，相应单位需求和营运需求占比分别下降6ppt/25ppt至14%/15%。我们认为，由于疫情影响延后复工，和补贴预期稳定未发生抢装，导致2B/2G（政府和事业单位）需求在2Q20下滑仍较大，未得到充分释放

图表： 二季度新能源汽车个人用户占比继续维持在70%以上

资料来源：银保监会，中金公司研究部

限购地区：小幅限购放松对新能源车销量影响有限

为缓解疫情对车市冲击，各限购地区年初至今出台多项限购放松举措：上海3月起增加2020年牌照额度4万张；杭州3月新增2.5个额度指标；广州4月起加大指标投放力度；天津6月起新增年内牌照指标3.5万个。由于限购放松力度较小，各限购城市新能源汽车销量占全国比例整体稳定，我们认为对新能源车销量影响有限。

图表： 二季度限牌/非限牌地区新能源汽车销量占比相当

资料来源：银保监会，中金公司研究部

图表： 各限购城市新能源汽车销量占全国比例

资料来源：银保监会，中金公司研究部

图表： 各限购城市新能源汽车销量占全国比例（不含特斯拉）

资料来源：银保监会，中金公司研究部

供给端发力，促进B级及以上占比提升

我们长期认为，新能源汽车推广的一大驱动力来自供给端，即优质产品可拉动相应市场需求增加。特斯拉Model 3的热销佐证了我们的观点，该车型凭借优秀的科技体验在市场下滑的背景下表现抢眼，单一车型占到全国纯电动乘用车销量的17.3%，并拉动1H20的B级车在纯电动市场占比大幅提升至19.1%。同时，高端车型中蔚来汽车的销量攀升也拉动级车市占率达到6.1%。我们也观察到，在主流的A级及以下市场中，未出现“爆款”效应，销量和占比均发生下滑。

图表： 特斯拉Model 3热销推动B级车占纯电动乘用车销量比例大幅提升

注：2020年数据截至6月。资料来源：乘联会，中金公司研究部

自主企业：比亚迪、北汽新能源和吉利销售分布均匀，其他车企仍存在地域性特点。

比亚迪、北汽新能源和吉利汽车在限牌/非限牌地区的销售占比均匀，展现了比较广泛的产品认可度。上汽、广汽在限牌地区销售占比高，而长安、奇瑞的新能源产品主要销往非限牌地区，延续2019年和1Q20的地域性特点。

图表：二季度自主品牌中，比亚迪、北汽新能源和吉利销售分布均匀，其他车企仍存在地域性特点

资料来源：银保监会，中金公司研究部

合资企业：继续以插电混动车型为主，非限牌地区接受程度高。

上半年合资车企缺乏纯电车型推出，销量表现一般。相比之下，合资企业的插电混动车型获得了全国各地区较高的接受程度。

图表：二季度合资新能源车，在全国范围（非限牌地区）的接受程度较高

资料来源：银保监会，中金公司研究部

造车新势力：特斯拉放量，蔚来、理想环比增长

分地区看，限牌地区特斯拉销量比例为60%，蔚来、威马、小鹏、理想销量的比例分别为50%/45%/58%/48%。

图表： 二季度造车新势力在限牌地区销量情况。特斯拉、小鹏比例较高（辆）

注：理想汽车在北京暂无法获得新能源牌照优惠。资料来源：银保监会，中金公司研究部

图表： 造车新势力季度销量

资料来源：银保监会，中金公司研究部

风险

新能源车市恢复不及预期，新车上市进度不及预期。

文章来源

本文摘自：2020年7月28日已经发布的《图说新能源汽车：二季度卖到了哪儿和需求结构变化》

王 雷 SAC 执业证书编号：S0080118040030 SFC CE Ref：BNN451

刘 畅 SAC 执业证书编号：S0080120030009

常 菁 SAC 执业证书编号：S0080518110003 SFC CE Ref：BMX565

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