香港新经济生态圈成熟 内地新经济公司纷纷选择香港IPO

来源：瑞恩资本RyanbenCapital

近日，香港交易所市场科环球上市服务部助理副总裁陈彤在香港金融科技周2020网上研讨会上表示，投资者对新经济公司的熟悉度愈来愈高，认为香港的新经济生态圈成熟，有助吸引更多同类来港上市。

她提到，自港交所2018年进行上市改革，允许同股不同权（WVR）架构、尚未有盈利或收入的生物科技企业在港挂牌、及大中华企业来港第二上市，市场已有明显变化，2019年新股募资总额逾3000亿元，其中约49%来自新经济企业，而过去大半年已迎来3家第二上市企业。

另外，腾讯（00700）、美团点评（03690）、小米集团（01810）等亦带来‘巨企效应’，有助吸引其他新经济公司在港上市。

她提到，香港是机构投资者主导的市场，机构投资者早已熟悉新经济企业的商业模式，企业无须不断解释，亦能得到合适估值。在互联互通的机制下，在香港上市的企业能连接中国及海外市场，‘北水’流入的同时，亦将中国投资者对企业的估值带到香港市场，尤其新经济企业。当企业估值提升，有助支持日后发展。

她举例指，挟腾讯有份投资光环上市的移卡（09923），主打金融科技业务，吸引散户认购，超购逾640倍，现时股价较招股价累升超过1.5倍，反映投资者追捧金融科技板块股份。在其路演时，公司不需过多着墨于其业务，机构投资者已十分了解其商业模式。

内地新经济公司纷纷选择港交所，无疑证明了香港的监管体系

内地新经济公司纷纷选择港交所，无疑证明了香港在监管体系、投资者构成和市场运作效率方面都有其独特的优势。

目前，香港的资本市场已经是一个很成熟的高速运转的体系：

在上市阶段，上市规则清晰、透明，符合条件的企业上市流程和时间表确定性强，整个过程历时6至9个月；

在上市以后，发行人与投资人很认可这个市场的高度开放，资金随时进出；

在再融资方面，发行人可以灵活度选择，通过多元化的融资工具实现高效率的融资。

这些优势可以持续支持在香港上市的新经济公司获得持续、高效和有成本优势的资本补充。

香港交易所董事总经理、环球上市服务部主管鲍海洁最近表示，新经济公司选择上市地，就像老百姓在考虑买房子，买房子要通盘考虑学区、超市、通勤等等各种因素，各有利弊。企业上市也是一样，没有 One market fits for all，每家公司应该根据自己的需求与特点做出适当选择。例如上市审核制度是否清晰透明、上市之后有没有方便快捷的再融资方式、投资者的构成、市场的活跃度和流动性、发行成本等，这是一个非常复杂的评估体系。

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