库存上升VS需求改善 橡胶是前路漫漫还是彻底走出阴霾？

原标题：库存上升VS需求改善，橡胶是前路漫漫还是彻底走出阴霾？

来源：扑克投资家

今日一起谈谈橡胶。今日盘面，橡胶尾盘急速拉涨，大涨330点+。市场有部分声音认为，产量在走下坡路种植周期的影响已经显而易见，而需求上，随着汽车和重卡销量大幅增长，橡胶需求有望迎来阶段性改善。也有部分人认为——现在东南亚新胶后期陆续到港，青岛保税区的库存还是上升，所以橡胶后面还是有部分利空的压制。那么，橡胶已经走出了阴霾还是前路依然漫漫，我们一起听听业内智咖们怎么说。

1、现在下游汽车的需求表现不错，2009橡胶还是移仓换月面临压力，所以表现相对弱于2101合约，现在2009-2101的价差开始拉大，所以每年可以做橡胶的对冲套利机会，现在橡胶2009合约仓单还是不多，尤其是交易所的库存处于低位，今年交割量可能小于预期。

2、但是现在东南亚新胶后期陆续到港，所以青岛保税区的库存还是上升，7月重卡的销售确实是超出预期，同比大增89%左右，所以橡胶后面还是有部分利空的压制，还是耐心等回落的时候逐步买入，现在来看现在低估值的原油已经在估值修复，对于化工会有比较大的成本支撑。

3、橡胶现在2009-2101的价结构来看，资金进入2101的相当多，迅速把价差拉开，现在市场对于欧洲的汽车需求恢复还是不错的，我们汽车相关的塑料销售订单在8月份开始到10月份的预测量，是5-6月份平均每个月的3-4倍，前期压制橡胶上涨的主要还是弱需求高库存，实际上现在库存还是比较高，但是最近的市场逻辑看，价格上涨可能会去库存。譬如纯碱的库存也是100万吨以上价格暴涨后，各个环节开始囤货，库存一度下跌10%，所以如果形成涨价的预期，高库存可能迅速下去，未来要看一下青岛港的量会不会向下游轮胎厂转移。

思考橡胶8月

1、天气方面，一切ok，各主产国产量应该都能有所释放，原料紧张局面可以得到缓解。

2、需求方面，新车配套明显好转，出口订单也渐次恢复，薄弱环节在于国内替换需求依旧低迷。

3、博弈方面，09合约即将减仓完成历史使命，上下两难，应该不会有太大的波动发生。

4、宏观方面，关注美元的走势，关注国内资金面情况，个人预计8月初美元有一个反弹时间段，商品多单宜规避，考虑在下旬再择机介入商品多单。

5、仍是尽量规避做空思维，怕做乱以后，节奏完全弄错。

6、01合约8月预估波动区间 11500-12500，11800以下考虑低吸，12300以上考虑平多，不考虑做空策略。

另外逼仓不会的，现在持仓也降下来了，每天减一点，最后和气生财。

今天午后行情较大，问了一圈也没有特别的消息，从01持仓来看是有资金主动进场了。

橡胶最近涨一点也有基础，毕竟商品早已涛涛，它还没怎么涨，补一补气氛也合理，另外出口订单在好转，全钢胎开工率也出现了同比增长。

至于幅度，我还是比较谨慎的，所以上涨也没有参与到。本周一直挂11800买01，没有成交到也没办法啊。

继续坚持 高位不追 支撑小买 大跌大买 适当了结 的策略。

橡胶来看，8月份由于属于炎热天气，轮胎市场消费表现不佳，供应端来看，入库量高于出库量，整体库存预计小幅累积，因此橡胶整体基本面来看，尚不支撑其价格持续上涨，但是绝对价格来讲，预计随着时间的推移，疫情的好转，橡胶的基本面情况将会有所改善，所以短线来讲，预计橡胶震荡为主，趋势仍是考虑中长期的低多操作。如果短期橡胶出现大涨，则可以轻仓试空，如果大跌，则可以考虑低多机会。

对于“橡胶2009结束后，2101合约的升水，会是期货跌下去回归，还是现货涨上来回归。”这个问题，我想说——首先2101合约大概率不会回归，一般每年9月合约回归的概率比较大，但是非标并不是一定会回归的，还是要看深色胶和浅色胶各自的供需面及库存情况，像今年混合胶到八月了现货和9月价差还有七八百。如果后面价差能回归那大概率是通过期货下跌去回归，这也是最近几年回归的一般路径。

现在青岛区外库存+保税库存超过80万吨，后面四季度东南亚供应旺季到来库存预计还会继续累积，高库存情况下现货很难上涨，如果盘面拉升现货会跟涨乏力，个人觉得高库存的橡胶本身供需面也不怎么好是不适合做多的，何况远月又是给了高升水。

橡胶我还是维持之前的观点，无论基本面发什么了什么微妙变化，橡胶指数在技术上已经走出了上涨趋势，阶段性来看橡胶多头占据了较大优势。虽然短期的技术走势可以被操控具备一定的欺骗性质，但数周的走势不会是人为干预画出来的，尤其是周线级别橡胶指数已经形成突破，量价齐升有力突破40和60周均线，后市继续走强是大概率的。

基本面上，谈不上好，主要是产量在走下坡路，ANRPC统计上半年橡胶产量同比下滑7%，三季度预计产量同比下滑4.7%左右，种植周期的影响已经显而易见。另外需求上，橡胶已经走出了阴霾，世界各国无法长期忍受负增长，各国出台宽松政策去恢复经济将是未来主题，尤其是国内经济复苏的迹象显著，汽车和重卡销量大幅增长，橡胶需求有望迎来阶段性改善。

基本面变化是缓慢的，技术上已经先行，我的操作策略不会随意变化，依旧是等待突破12500加仓，如果有效突破12500，看到13000是不过分的。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读