标的探底回升 期权市场乐观情绪回落

来源：期权策略

原标题：标的探底回升，期权市场乐观情绪回落

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现探低回升走势，MACD绿柱走平。KDJ指标有再度金叉迹象。布林通道开口走平，K线沿中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2008支撑位4692和4706点，阻力位4767和4777点；IH主力合约IH2008支撑位3257和3267点，阻力位3310和3316点；IC主力合约IC2008支撑位6640和6660点，阻力位6774和6747点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或偏强震荡为主。昨日在外部环境再出现利空因素的情况下，指数一度探低。但整体上对外部风险因素有一定预期，加上政策宽松及经济复苏预期环境支撑下，指数探低回升。央行发布二季度货币政策执行报告。基本延续了7月底政治局会议的基调，并未出现太大变化。相比较而言，边际来看报告对欧美国家低利率环境进行反思；此外继续强调配合“房住不炒”的房地产金融政策。隔夜美股继续创高，有利于营造偏多氛围。数据方面关注今日进出口数据及盘后夜间的美国非农。预计期指在相对高位继续整固，操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市再次分化，沪指跳水后v型拉回，微涨0.26%，创业板收跌1.60%，仍处于顶部震荡，北向资金净流出25亿。券商尾盘异动，带动50ETF反弹翻红，微涨0.06%，300ETF微跌0.37%。

从波动率来看，波指继续高位震荡，沪市50ETF波指微跌至28.64%，300ETF波指微涨至29.16%。沪市50ETF8月认购隐波收跌，认沽隐波微涨，平值处隐波价差扩大，波动率微笑两端继续回落，期权市场乐观情绪继续回落，目前稍偏谨慎。

操作上，持有50ETF8月3400/3500牛市认购价差策略未动。持仓由单腿买认购调整为牛市认购价差后，波动小了些，持仓心态相对更为平和。继续温和看多标的，关注银行保险板块形态及创业板前高压力。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比75.77%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，认购看不涨及认沽看不跌持仓同时增加，但仍是认购看不涨增幅相对更多，期权市场预期偏弱震荡。

从8月持仓变化来看，认购在3600处增仓最大，认沽持仓无明显变化，50ETF压力有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3100处持仓最大，沪市50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率走平至37.25%，60日历史波动率走平至28.08%，均处于近三年顶部区域。从波动率来看，波指继续高位震荡，沪市50ETF波指微跌至28.64%，300ETF波指微涨至29.16%。沪市50ETF8月平值认购隐波收跌至26.65%，认沽隐波微涨至30.11%。

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交2059015张，其中认购成交1171438张，认沽成交887577张，认沽认购比75.77%。总持仓2600948张，认购持仓1386494张，认沽持仓1214454张。认购持仓较前一日增加49421张，同比增加3.70%；认沽持仓较前一日增加7131张，同比增加0.59%。

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