大摩：给予海普瑞目标价20.7港元 给予超配评级

摩根士丹利目前分别给予海普瑞（09989）港股以及A股20.7港元以及25元人民币的目标价，评级分别为“超配”以及“平配”。

大摩发表研究报告称，为应对目前美国肆虐的公共卫生事件，美国政府正在探索替代方法来确保医疗用品和成品药品的供给。美国生物医学高级研究与开发局（BARDA）近日更新发布了原料药采购招标书，计划采购36种原料药，如强力霉素、左氧氟沙星、万古霉素和肝素，其中肝素要求5年中提供45.6万亿单位。

大摩表示，目前我国是全球最大的肝素类原料药出口国，行业集中度较高，前五大企业合计出口额占比已超过40%。其中，海普瑞（19年销量5.56万亿单位）是该行业中的头部企业。

大摩指出，目前海普瑞在全球拥有制药领域、创新生物科技领域及合同加工外包（CDMO）领域的业务。海普瑞制药和创新生物药研发成绩突出，其CDMO业务具巨大发展潜力，值得投资者密切关注。同时根据弗若斯特沙利文的资料，2018年公司旗下CDMO业务占比位居中资前三大生物制剂CDMO运营商之列。

作为2020年首家港股和A股同时上市的生物科技公司，海普瑞港股上市招股情况理想，其此前招股共取得超过68倍的超额认购，资金总计达317亿元。

大摩目前对该公司发展前景持乐观态度，因此分别予以该公司港股A股目标价20.7港元以及25元人民币，评级为“超配”以及“平配”。

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