欧元区信心增强助推欧元走强 出口却可能面临麻烦

欧元区信心增强助推欧元走强，出口却可能面临麻烦···

来源：21世纪经济报道

欧洲投资者的信心正在恢复，欧洲经济复苏进程仍然缓慢。

近期多项数据表示，欧元区信心正在逐步恢复。

德国智库ZEW 8月11日发布的数据显示，欧元区8月经济景气指数从7月的59.6升至64.0，优于市场预期。德国8月经济景气指数则从59.3上涨至71.5。

ZEW总裁Achim Wambach表示：“经济快速复苏的希望再次增加。”

德国法兰克福研究机构Sentix 8月10日的数据也显示，欧元区8月经济情绪环比上升4.8至-13.4，连续第四个月录得上涨，为2月以来的最高水平。

投资者对欧元区经济形势信心从7月的-49.5升至-41.3，是3月以来最高水平。

Sentix董事长Patrick Hussy表示，“欧洲第二波疫情并未影响投资者信心，我们感到鼓舞。”但他也同时提醒，现在高兴还为时过早，“事实证明，经济复苏进程缓慢。”

汇率回升反引担忧

分析认为，投资者信心增强助推欧元汇率上涨，可能带来一定的副作用。

汇率对欧洲经济增长产生直接影响。欧元在2017年底相对强势的表现，导致随后两年经济增长放缓。目前欧元表现比2017年更为坚挺。欧元兑美元汇率7月底升至两年内最高点，录得11%的涨幅，是10年以来最好的月度表现。

过去几周，欧元加权平均汇率上涨5%，达到5年内的最高水平。前欧洲央行行长德拉吉2018年年初面临同样的上涨幅度时，曾称汇率为“不确定性来源”。

投资人士也对欧元的快速上涨保持谨慎。BlueBay资产管理公司投资经理Kaspar Hense表示，这可能会触发欧洲央行再次降息，他表示现在避免买入欧元多头头寸。

瑞银经济学家Dean Turner认为，“简单的经验法则表明，欧元升值10%，将使年度GDP增长减少40个基点。”他认为，欧元应维持在1.15至1.20美元区间，若跌破该区间将带来风险。

此外，欧元汇率波动也可能影响公司收益，欧元区一半以上的公司通过股票市场获利。

瑞士信贷资产管理公司股票投资组合经理Marco Mossetti表示，欧元升值10%，将使欧元区公司股票每股收益减少约6%。

汇率上涨同时对出口不利。欧元区是一个开放经济体，商品和服务出口占GDP近30%的比重，是世界四大经济体中“最全球化”的区域。在美国，这一数字仅为12%，日本和中国也不像欧元区一样倚重对外贸易。

欧洲政策研究中心主任Daniel Gros认为，开放性和出口依赖性的结合意味着，如果欧元继续上涨，出口商将失去竞争力。

目前欧元区出口商倾向于以欧元开具发票，因此当欧元对美元升值时，欧洲各国出口竞争力将被削弱。而全球大多数出口商都以美元开具发票，即使当地货币兑美元汇率发生变化，其出口价格也保持相对稳定，不会因为货币升值遭受重大损失。

投资者增强对欧元区信心

除Sentix指数外，近期欧元区多重举措也增强了投资者信心。

在第一波新冠疫情中，尽管疫情冲击欧元区经济，并导致经济衰退，但与大部分国家相比，欧元区各国较早地控制疫情并陆续解封，增强了人们对经济的信心。

此外，欧元区失业率也相对平稳。3-6月欧元区失业率在7.4%-7.8%区间波动，保持在8%以下。在疫情最严重的时期，录得7.3%和7.4%的失业率数字也与疫情前水平相差不大。

欧元区同时推出各种纾困措施增强信心。近期，欧盟就7500亿欧元的复苏基金达成共识。分析认为，共识的达成有助于消除外界对通用货币凝聚力的担忧，进一步提高了欧元声誉。同时意大利、西班牙和葡萄牙等高风险国家政府债券的风险利差也随之下降。

（作者：周智宇，实习记者纪苏芸 编辑：和佳）

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