重现7月牛市：新一轮行情启动？基金经理们在买什么？

原标题：投资人沸腾：重现7月牛市 ，新一轮行情启动？ 基金经理们在买什么？

来源：21世纪经济报道

作者：庞华玮 编辑：朱益民

8月17日，投资人沸腾了，7月牛市重现。

早上开盘仅半小时，在10：00，上证指数站上了3400点。盘中最高涨至3450点，距离7月13日创下的今年最高点3458点，仅一步之遥。

对于突然启动的行情，许多机构开始做布局。

据21世纪经济报道采访和调查，基金经理们普遍短期看好低估值的周期股、金融股和地产股等，但也有部分基金经理做均衡配置，同时配置低估值股，以及目前高估值的消费和科技股。

突然启动行情

8月17日，截止收盘，沪指报3438.80点，涨2.34%；深成指报13742.23点，涨1.88%；创指报2696.39点，涨1.04%。

今天大金融板块集体爆发，申万行业指数的券商、保险、银行分别上涨4.90%、4.52%、2.81%。

券商股的国联证券、招商证券、中银证券3股涨停；保险股的中国人大寿涨停；银行股的成都银行涨停。

盘面上，贵金属、券商、保险、银行等板块领涨。板块全面翻红，仅机场板块下跌，毕竟周末消息称，巴菲特清空了持有有多只航空股。

今天市场热度很高，两市成交额1.1万亿，连续两天突破万亿。个股涨多跌少，3390只个股上涨，432家下跌。超百股涨停，

北向资金再度大举净流入57.13亿元，此前一个交易日，北向资金净流入64.29亿元。8月以来北向资金净流入79.28亿元。

“金融板块大涨提振市场信心，新一轮行情已经启动。”对今天市场，前海开源基金首席经济学家杨德龙点评道。

为什么行情突然启动？其实许多机构也摸不着头脑。

私募排排网未来星基金经理夏风光表示，资金面和情绪面为主要驱动力的市场是不可琢磨的，理性分析也不能代替预测。虽然市场的主要板块估值都大大高于历史的中位，但是在情绪的驱动下，中报季披露完成前后，市场出现上较大幅度震荡是有可能的，当然再度出现单边上行也不能排除。

招商基金认为，今日市场上涨的主要原因为随着全球疫情形势好转，投资者对于经济恢复的信心强化，场外资金持续流入估值较低的顺周期板块。

买方分歧

不过，在大涨后，机构对后市怎么投资分歧仍大。

“新一轮行情已经开始启动，在布局方面，很多人一直幻想市场风格的转变，从之前的白马股转向小盘股，但我们看到仍然是白马股行情，因为现在属于业绩为王的选股标准，A股市场的机构化程度越来越高，而机构普遍偏向价值投资。”杨德龙说。

杨德龙建议，下半年仍然要从消费、券商、科技这三个方向来寻找行业龙头股。

总体来看，目前低估值板块更受买方机构青睐。

招商基金认为，后续市场短期仍将呈现震荡上行的态势，部分前期涨幅较高的板块仍有一定获利回吐压力，但同时国内流动性并未明显收紧、金融地产等权重股估值仍在低位，整体指数仍有上行空间。下一阶段将继续关注中美博弈进展等事件。

招商基金关注安全边际相对较高的顺周期行业中的地产、后周期消费、低估值的金融和建筑板块等；对于消费、医药和科技板块则继续存优去劣，精挑细选。

广发基金宏观策略部分析，下半年的宏观特征可以概括为“宽货币”逐渐向“宽信用”切换，在流动性不会进一步宽松的情况下，高估值股票进一步拔估值的可能性在降低。而疫情受损股整体受益于经济的逐步修复，可能迎来估值和业绩双修复的可能。建议关注周期成长和部分可选消费板块，如机场、白色家电、白酒等。

玄甲金融CEO林佳义表示，“三季度我们投资主要有两翼构成：一方面是纯价值投资的低估值组合，主要为银行，地产，二线消费医药以及依旧严重错杀且受益于经济复苏的出行板块，另外一方面是针对科创板、创业板网下打新套利机会，进行了收益增强。”

“我们关注两点，第一就是仓位，第二就是精选个股。相对而言，低估值中的大金融，周期股中的龙头股，具备一定的配置价值。”夏风光说。

不过，部分机构选择两手抓，包括低估值周期、金融、地产，以及高估值的消费和科技，均衡布局。

富荣基金权益投资部总监邓宇翔认为，对股市而言抓结构，抓具有竞争力的龙头公司仍是下一阶段重点。重点关注上市公司半年报业绩，看好方向，一是科技、医药、军工；二是内需消费；三是低估值周期龙头。

大岩资本创始合伙人蒋晓飞表示，继续看好后市行情，当前的三个关注点：海外大国关系、业绩中报、国内货币和财政政策，要么未发生大的变化、要么可以通过研究来规避、或者并未出现紧缩。

“我们布局上一直保持均衡配置，既有医药、科技等成长股，也有建材、保险和券商。地产优于银行，二者都是低估值、超低配置、受政策压制，但地产分红率和成长都高于银行，预期地产中报业绩也比银行好。”蒋晓飞说。

谢诺辰阳副总经理谢英鹏表示，看好医药、消费、电动车、半导体和数字经济这五个大赛道展望未来长期增长前景。

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