赵一统：吹尽狂沙始到金 航空业下半年信用风险展望

7月30日起，东方金诚将举行为期四周、共八场的“宽信用精准化下的债市逻辑”线上系列论坛。对2020年下半年宏观经济、债券市场、主要发债行业信用风险趋势进行研判，并组织业内嘉宾对国内外宏观经济、城投债、地产债、产业债、高收益债、ABS、金融债等热点话题开展圆桌对话。

8月18日，在“后疫情时代的企业信用分化”专场上，东方金诚工商企业二部高级分析师赵一统发表题为《航空业下半年信用风险展望》的主题演讲，赵一统表示，年初的新冠疫情对国内外经济活动以及人们的生活方式都带了巨大的变化，这其中对航空运输业带来的冲击可能是最大的。2月，民航总周转量同比下降73.9%，其中国内下降81.3%，国际下降58.6%。3月份以后，国外疫情迅速蔓延，国际航线周转量增速继续下降，国际航线周转量占比持续下降；但国内疫情逐步缓解，3~5月，国内航线周转量增速分别为-65.0%、-60.4%和-45.0%，逐渐改善。两方面综合影响，总周转量增速提升至-50.0%。预计下半年会持续向好，但是全年降幅预计在40%左右。

疫情之下，民航局积极与相关部门沟通协调，在前期出台的16项扶持政策基础上，又出台8项扶持政策，为航企纾困。财经政策方面，落实减免航空公司民航发展基金、降低空管费和航路费、下调机场起降费、免收停场费等政策。而航司开源节流发债等各种手段齐上。2020年至今，航司发债1752.5亿元，同比增长105.33%，而且利率在1.03-3.28之间。

2019年，受宏观经济以及737MAX停飞的影响，航空运输行业景气度已有所下滑，中小航司经营已承压。多家航司发生了股权变更，另外海航系整体风险上升，传出将转让旗下多家航空公司。而疫情放大了航司的流动性风险，导致小航司以及海航系的信用风险剧升。

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