7月财政数据点评：财政积极有为，护航经济复苏

原标题：7月财政数据点评：财政积极有为，护航经济复苏

财政收入增速续升

7月全国一般公共预算收入18549亿元，同比增速小幅回升至4.3%，创2019年12月以来增速新高，其中中央收入增速继续上行至4.6%，地方收入增速略有下滑至4.1%。财政收入增速持续回升，一方面得益于经济复苏，另一方面也同多渠道盘活国有资源资产带来的非税收入增长有关。

7月税收收入16519亿元，同比增速由6月的9%降至5.7%，非税收入2030亿元，同比下降5.8 %，较6月16.8%的降幅有所收窄。

分项收入涨跌互现。具体来看：7月主要收入项目中，去年同期基数抬升使得增值税收入增速降幅略有扩大至3%；消费税增速则受益于低基数而明显上行至16.2%；企业所得税增速因基数走高而有所回落至1.6%，但仍处正增长；个人所得税增速略有回升至18.8%；进口货物增值税、消费税增速回落至5.3%，印证进口增速小幅下行；土地和房产相关税收增速涨多跌少。

支出增速由负转正

7月全国一般公共预算支出17088亿元，同比增速由负转正至18.5%，创2019年以来增速新高，其中中央支出增速降幅继续收窄至3.2%，而地方支出增速由负转正至23.5%。支出增速创新高主因是地方支出增速大幅反弹，指向年内新增财政资金直达基层并已逐渐落地。

债务付息继续领跑。1~7月各项分项支出中，债务付息（11.3%）支出增速继续领跑，社保就业（8.9%）、农林水（4.4%）、卫生健康（3.8%）支出增速较高、紧随其后，其余各分项支出普遍录得负增长，支出增速较1~6月涨多跌少。

基金收入增速转正

7月全国政府性基金收入累计39173亿元，累计增速1.2%，较1~6月的-1%由负转正，其中中央增速稳定在-19.8%，地方增速继续上行至2.6%，国有土地使用权出让收入增速有所回升至7.9%。

财政积极有为，经济延续复苏

7月财政支出增速由负转正，大幅上行，且创下2019年以来增速新高，特别是在特殊转移支付机制下，地方支出增速明显反弹，体现了积极有为的财政政策取向。而根据两会的财政预算，后5个月政府债券总发行规模同比多增仍将高达2.4万亿元，在积极财政的保驾护航下，经济增长的复苏态势有望延续。

作者单位：海通证券

第一财经获授权转载自微信公众号“姜超宏观债券研究”。

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