交银国际：友邦保险维持买入评级 维持目标价88港元

交银国际发布报告，20年上半年友邦保险（01299-HK）新业务价值同比下降37%，降幅略超市场预期，税后营运溢利/中期分红同比增长5%。

新业务价值同比下降主要来自香港市场，其新业务价值/价值率同比下降68%/17个百分点，主要由于卫生事件的影响，内地访客大幅减少，本地客户面对面交流意愿降低。产品组合变化使新业务价值率同比下降。

内地市场2季度以来呈现增长势头。2季度在可比基数上新业务价值已恢复正增长，7月延续增长势头。友邦代理人收入普遍超过当地平均工资的2倍，具有较强竞争力。

该行认为公司短期业绩主要受到卫生事件的影响，但中长期来看，公司仍将继续专注保障业务和价值增长，在内地市场的增长前景值得期待。维持买入评级和目标价88港元。

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