举牌潮又起：外资和野蛮人都来了 哪些股会被看中

举牌潮又起，外资和野蛮人都来了！哪些股会被看中

近期，上市公司密集发布被举牌的公告。据不完全统计，年内已有超过50家公司被举牌。

但举牌常见，但外资举牌却不常见，能获外资举牌的公司更是寥寥无几。体外诊断试剂股透景生命就是其中之一。20日晚间，透景生命公告称被境外机构投资者UBS AG举牌，今天股价强势涨停。

除了外资，“门口的野蛮人”也来了。磐京基金近日举牌西安旅游，其实控人还扬言“未来十二个月内不排除继续增持”。来势汹汹，不禁让人想起来当年举牌万科的宝能系。

那么，被举牌公司有何特征？哪些公司容易成“野蛮人”目标？举牌后公司股价一定会一飞冲天吗？

透景生命股价涨停

罕见获QFII举牌

8月20日晚间，透景生命公告，获境外机构投资者UBS AG举牌，持股数量达到459.55万股，持股比例达到5.06%，达到5%举牌线。

公告表示，UBS是根据其投资计划进行的业务活动导致，并不排除未来12个月内股份权益发生变动的可能。

本次变动前，UBS持有440.34万股透景生命的股份，占透景生命总股本的4.85 %。在今年8月17日和18日，UBS又买了透景生命19.21万股，持股比例达到5.06%。

买卖信息显示，UBS主要为今年4月以来大举买入，在一季度末的前十大流通股东中，并未见到UBS踪影，预计在8月22日披露的中报中，前十大流通股东中或将出现UBS。

今天透景生命开盘涨停，10点18分短暂打开涨停板后又迅速封住，直至收盘，仍有万手压在涨停板上。

为什么UBS AG会选择透景生命呢？

资料显示，透景生命主要从事高端自主品牌体外诊断产品的研发、生产与销售，其产品主要应用于国内各级医院、体检中心、独立实验室等。2019年，公司实现销售收入4.41亿元，同比增长21%；净利润1.57亿元，同比增长10.82%。不过在今年一季度，受疫情影响，公司的终端用户检测量明显减少，透景生命营收腰斩，同比下降57.16%至2892.36万元，亏损1907.57万元。

今年6月初，透景生命曾在互动平台表示，公司近日已进入“取得国外标准认证或注册的医疗物资生产企业清单”，目前已实现部分新冠系列耗材的出口。由此，透景生命成为“新冠检测概念股”，股价也一度飙升至59.49元/股。

举牌潮再现！

年内逾50公司被举牌

近日，上市公司密集发布被举牌的公告。据不完全统计，年内已有超过50家公司被举牌。多数举牌方此前已经持有相关上市公司的股份。从举牌方式看，大多通过二级市场集中竞价方式直接增持，举牌原因均是看好公司长期发展。

不过同样是被举牌，有些公司股价能一飞冲天，有些公司却也是套人没商量。

例如财通社周二提过的“代糖概念股”保龄宝，今年3月9日发布公告称，优创投资在3月6日增持175.58万股后，累计持股规模达到1856.91万股，由此触及5%的举牌线。

优创投资从今年1月下旬开始大举买入保龄宝，至举牌时的平均买入价格区间是每股5.77元-7.32 元。在首次举牌后优创投资并没放慢增持脚步，至3月末持股比例已达6.36%。

从6月以来，保龄宝凭借赤藓糖醇概念获得资金持续热捧，股价从7元左右一路上涨，一度涨至20元上方，优创投资短短数月便获取了近两倍的投资浮盈。

还有免税概念王府井，也曾获产业资本举牌“配置”。

去年12月17日，持续在二级市场增持的成都工投举牌王府井，持股比例达到5%。看好行业赛道、认可公司估值的成都工投随后又在今年实施了小幅增持。也就在成都工投建仓完毕后，王府井股价从今年5月开始疯狂上涨，至今涨幅近325%。

但也有股价表现平平的。如被腾讯举牌的世纪华通。

7月28日，世纪华通公告称，腾讯产业基金旗下持股100%林芝腾讯7月27日通过大宗交易增持公司股份1792万股，占股本总额的0.24%。本次权益变动前，林芝腾讯持有世纪华通约3.55亿股，占世纪华通总股本的4.76%，本次权益变动后，林芝腾讯持股比例上升至5%，构成举牌。

但是林芝腾讯的举牌仅仅让世纪华通维持了三个交易日的上涨，此后世纪华通股价便掉头向下，截止目前世纪华通股价已经跌去了10%。

西安旅游遭私募举牌

“门口的野蛮人”又来了？

8月19日，西安旅游披露的一纸《简式权益变动报告书》，再次将私募举牌上市公司推向了风口浪尖。

西安旅游公告显示，8月18 日，磐京股权投资基金管理（上海）有限公司（下称“磐京基金”）通过深圳证券交易所集中竞价交易系统，增持西安旅游501.69万股，占西安旅游总股本的比例为2.12%，成交均价为9.54元/股；本次权益变动前，磐京基金持有西安旅游683.31万股，占西安旅游总股本的比例为2.88%。按照磐京基金增持均价进行估算，其此次增持耗资约4786万元。

这也意味着，增持后磐京基金直接持有西安旅游总股本的5%，达到举牌线。

对于本次增持，磐京基金称系基于看好西安旅游所从事行业的未来发展，认可西安旅游的长期投资价值。

磐京基金还称，在未来十二个月内不排除继续增持西安旅游股份的可能，公司将视信息披露义务人股份变动情况，根据相关规定履行信息披露义务。公告还称，磐京基金在未来12个月不排除继续增持西安旅游股份的可能。

受此消息刺激，8月19日，西安旅游以上涨4.93%开盘，并一度冲高，尽管午后受大盘跳水影响冲高回落，但相比当天深证指数下跌2.09%，西安旅游仍录得1.05%的上涨。8月20日，西安旅游承接前一日的强势走势，高开高走，开市不就便迅速封住涨停。21日，西安旅游高开低走，跌2.83%。

值得注意的是，这家私募前不久还举牌了一家上市公司大连圣亚，而据公司披露，新任董事毛崴于2019年10月16日因涉嫌实施操作证券市场违法行为，被中国证监会上海证券监管专员办事处立案调查。

来势汹汹的磐京让人想到了当年举牌万科的宝能系。

说到宝能系，大家应该都不陌生。当年，“宝万之争”震动A股整个资本市场，姚振华指挥着前海人寿和钜盛华步步紧逼，一战成名。

2015 年7月，宝能系掌门人姚振华，通过旗下公司前海人寿高调举牌万科A股，买入其5.53亿股股票。这只是宝万之争的开始，此后，宝能系通过多渠道、高杠杆募集资金，向万科发起数轮进攻，短短160天时间，就将26.81亿股万科股票收归麾下，并以24.255%的持股比，轻松取代华润，登上万科第一大股东宝座。

历时三年，经过几轮的拉锯战，“宝万之争”最后以“宝能系”争夺控股权失败收场，2018年上半年，“宝能系”决意逐步减仓退出万科。

在这场惊心动魄的资本争夺战中，很难说谁是输家。万科赢得了公司保卫战的胜利，而宝能系虽然落败，但也获利颇丰。宝能系宣告退出之时，万科的股价已从当初的15元附近，涨至40元左右。万科的总市值（包括A、H股在内）在这个过程中被撬动增长了2700多亿元。相关测算显示，宝能系从2015年开始举牌持有的万科A股票，已浮盈数百亿元。

被举牌公司有何特征

哪些公司容易成“野蛮人”目标

对于被举牌公司具有的特点，万科总裁郁亮在2014年3月万科春季例会上提及KKR的收购案，从而描绘出“野蛮人”目标公司的共性特征：一是股票价格较低；二是有巨大的资源和价值潜力；三是自己过得很舒服（高薪）；四是没有动力去充分发掘自己的资源和价值。

广征恒生研究亦指出，市值较小且股权分散的上市公司易成为举牌对象。根据广征恒生的分析，一方面，75%被举牌标的市值在100亿以下，47%市值在50亿以下；另一方面，75%的标的大股东持股比例小于30%。

而从以往“野蛮人”举牌标的看，20%的第一大股东持股比例是一个很重要的界限。

很多“野蛮人”选择举牌的公司第一大股东持股比例低于20%，而对第一大股东持股比例高于20%的公司较少染指。究竟原因，恐怕在于通过二级市场拿到超过20%的股份、并在此基础上超越大股东持股量，成本过高。

在第一大股东持股比例较低的前提下，现金流较为充沛的公司更容易成为“野蛮人”举牌对象，因为现金流充沛的公司往往具有较好的价值再生能力。

不同的举牌方，对于举牌标的也有不同的偏好。

从资金来源（即举牌主体）看，举牌方可分为：保险资金、私募资本、以实体企业和产业基金为代表的产业资本、外资以及自然人等。

1）险资：更多是进行价值投资、财务投资，以期改善资产负债表，偏好盈利较好、现金流较稳定、股息率较高、估值较低的蓝筹股。

2）产业资本：更多是进行资本运作与产业协同，注重在业务经营层面进行战略布局，偏好与自身业务存在协同可能性的标的，通过举牌方式以期逐步达到拓宽产业链、进行上下游或横向的资源整合等目的。

3）私募：更多是谋求控制权或追求资本利得，通过举牌获得一定的话语权，借助上市公司平台可以进行更大的资本运作，同时期望获得较高的回报，偏好的是市值相对较小、股权较为分散的上市公司，对业绩的要求并不高，比如“壳资源”标的。

4）外资：更多扮演的是财务投资者的角色。

5）自然人：通过举牌可以提振股价，更多是为了获取资本利得。

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