野村：上调美团点评-W目标价至300港元 升至买入评级

野村目前将美团点评-W（03690）目标价由122港元上调至300港元，评级由“中性”升至“买入”。

野村发表研究报告表示，美团第二季度收入同比增长9%，高出市场预期5%，主要是因为所有业务的收入都有增长所致。非通用会计准则下营运利润率同比增长1.3个百分点至6.8%，主要是受到食品配送业务的毛利率同比扩张2.7个百分点至8.6%所带动的提振效应。

野村指出，上半年公司的食品配送订单量同比增长7%，并预期第三季增速会同比超过25%，超过国野村预期的增长16%。公司酒店及旅游业务的复苏表现则大致符合预期，公司指出部分酒店及旅游业务的垂直行业，例如美容及宠物业务的复苏速度超出渔区，而到店用餐及酒店预订表现则恢复相对滞后。野村预期酒店及旅游业务在第三季度将增长2%。

野村目前将公司2020及2021年度的收入预测分别上调2%及6%，经营利润率分别上调2.3个百分点及4.8个百分点，对于酒店及旅游业务的长期复苏表现会对公司整体增长及盈利能力造成负面影响而感到忧虑，但食品配送业务的快速复苏将对冲此风险，虽然目前宏观环境充满挑战，但美团第二季度的业绩反映出其出色的执行力，因此将其投资评级由“中性”上调至“买入”，目标价由122港元调高至300港元。

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