高盛：上调安踏体育目标价至93港元 维持买入评级

高盛目前将安踏体育（02020）目标价由82港元上调至93港元，评级维持“买入”。

高盛发表研究报告称，安踏上半年净利润同比下跌29%至16.58亿元人民币，表现好于之前公司发布的亏损指引，但高于高盛预期的6%。整体而言，高盛认为上半年公司业绩表现为中性并略为正面，同时公司盈利及自由现金流状况依然可观，目前公司渠道策略的转变应有助于公司盈利的，但目前公司2021年的毛利将被摊薄。此外，增加零售业务可能会导致公司销售及毛利的增长趋势波动。

随着全球运动服品牌的健康增长及价值重估，高盛维持对安踏“买入”评级，因认为安踏增长率与估值比较，其2021年预测市盈率的27倍仍对市场具有吸引力，而全球品牌则为33倍。

高盛上调对该公司今年的净利润预测2%，以反映上半年较好的业绩的因素，由于公司分销模式的变化，下调2021至2022年预测约2%，以反映销售及营运成本上升的变化。

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