瑞信：小米集团-W目标价22.1港元 评级为跑赢大市

瑞信目前将小米集团-W（01810）目标价由15.3港元上调至22.1港元，评级为“跑赢大市”。

瑞信指出，小米第二季度业绩超出预期，主要受惠于投资及公允值变动收益增加的利好，目前瑞信将公司2020年经调整每股盈利预测下调3%，以反映硬件销售预测下降的因素，但相关因素部分被互联网网服务的增长利好所对冲，将公司2021至2022年经调整每股盈测则分别调升3%及4%，以反映智能手机及IoT销售增长的因素。

瑞信认为第二季度公司销售表现符合预期，但经调整后净利润表现则远超预期，主要受惠于毛利率扩张及非经营收入增加的利好，第二季度智能手机出货量2830万台符合瑞信预期，IoT销售同比上涨2%表现则低于预期，而互联网业务同比增长29%则超出预期，毛利率14.4%高于瑞信预测的13.6%，但第二季度经营成本开支较瑞信的预测高3%。

瑞信认为小米是当前市场扩张主要受益者，将公司目标价由15.3港元升至22.1港元，评级为“跑赢大市”，以反映公司智能手机市场份额提升及互联网服务运营态势良好等因素。

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