离岸人民币兑美元升破6.86关口 为1月以来首次

离岸人民币兑美元升破6.86关口，为1月以来首次，日内涨约300个基点。在岸人民币逼近6.86关口。

美联储正式采取“平均通胀目标化”政策 2%通胀率是合适目标

美联储周四宣布了一项重大政策转变，央行正式采取“平均通胀目标化”的政策。这意味着它将允许通胀率在低于该目标后 的“一段时间”内“适度”处于美联储2%的目标之上。

此举意味着，在失业率下降时，只要通胀率没有上涨，美联储将不会那么倾向于加息。传统上来讲，央行官员认为，低失业率会导致危险的高通胀水平，他们会采取先发制人的行动来抵御通胀。然而，鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话表明了对旧思维的转变，联邦公开市场委员会一致批准了这些变化。鲍威尔称：“很多人觉得美联储想要推高通胀是有悖常理的，然而，持续过低的通胀会给经济带来严重风险。”

鲍威尔指出，多年来既不制约也不推动经济增长的利率水平已经大幅下降，并可能会继续维持在低位。他将目前的情况与40年前美联储面临的情况进行了对比，当时时任主席沃尔克做出了一系列有争议的加息，试图平抑通胀。多年来，经济中的根本性变化，如人口结构和技术，使美联储的关注点转向了过低的通胀。

三大因素促人民币升值

分析人士指出，美元走弱、中国经济复苏、人民币资产吸引力提升是促使人民币升值的三大原因。

5月下旬以来，美元指数开启跌势，8月中旬一度跌至92.12点，创2018年5月初以来新低。目前，美元指数仍在底部震荡，位于两年多来低位。目前来看，全球范围内，中国的疫情防控和经济复苏都处于领先地位。此前，国际货币基金组织在《世界经济展望报告》中将中国列为今年唯一可能实现正增长的主要经济体。7月经济数据显示，中国经济延续稳步复苏态势。

中外利差持续处于高位也使得人民币资产吸引力提升。以中美利差为例，截至8月26日，中美10年期国债利差达236基点。Wind数据显示，2020年7月末，境外机构累计持有2.67万亿元中国债券，较2019年末增加4847亿元。

8月中旬，中国人民银行在香港成功发行300亿元人民币央行票据。中国人民银行表示，此次发行受到境外投资者广泛欢迎，投标总量接近发行量的2.1倍，表明人民币资产对境外投资者具有较强吸引力，也体现了全球投资者对中国经济的信心。

美联储正式公布长期目标声明和货币政策策略评估结果

当地时间周四，美联储FOMC宣布一致通过有关“长期目标和货币政策战略声明”的更新，阐明了其对货币政策的立场。美联储主席鲍威尔称“修订后的声明反映了对强劲劳动力市场好处的赞赏，以及可以在避免不受欢迎的通胀上升的同时维持强劲的就业市场。”FOMC将在每年1月份继续评估“长期目标和货币政策声明”，并大约每5年对货币政策策略、工具和沟通方式进行公开审议。

美联储允许通胀适度高于2% 美元指数下一目标或将跌至88.7

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会称，美联储的通胀目标是2%，希望通胀在一段时间内“平均”增长2%，将允许通胀率“适度”高于2%，以抵消疲弱期的影响，将使用所有工具来实现就业和通胀目标。他还表示，仍然认为货币政策必须具有前瞻性；在新的货币政策策略中，美联储将就业置于通胀之前，表示将寻求确保就业不会低于最高水平。

除去经济负增长之外，美国还面临另外一个比较严峻的问题，就是政府巨额的债务问题。在当前经济形势下，美国政府入不敷出的局面几乎没有任何可能发生改观，这样的情况下，美国政府及美联储需谨慎考虑举债成本的因素，这也将限制美联储未来加息的空间，以及加息开始的时机。”分析人士表示，种种因素将继续对美元形成较大的下行压力。若美元指数跌破91.50关键水平，下行目标将指向88.70。

市场人士也表示，美联储其实一直在等待一个契机，等待通胀有序回升、核心PCE回到2%附近，打好通胀基础，才能顺利引入平均通胀目标。否则，如果出现长达42年无法调整利率这种极端情况，美联储的平均通胀目标政策将导致其政策机制全面崩溃。

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