复星国际联席CEO：负债率控制在50%-60% 储备现金1159亿元

文/许旻

受新冠肺炎疫情影响，今年上半年，复星国际实现收入632.69亿元，同比下滑7.6%；净利润20.12亿元，同比下滑73.56%。

在与复星国际联席CEO徐晓亮对话中，他提到，这是复星28年发展中，第一次业绩回调。据他分析，主要有两大因素：一是疫情下旅游营业收入同比减少；二是疫情导致他们投资项目的市值有变动。“这并非产品、模式、布局本身有问题，更多是疫情带来的短暂阶段性、间歇性的事情。”

在谈及投资收购问题时，徐晓亮表示，他们将通过投资，加快实施整个产业链、供应链布局，“复星负债率一直控制在50%~60%，现在56.9%；同时账上的现金也比较充裕，复星国际的现金、银行结余及定期存款约1159亿元人民币，豫园账上也有170个亿。现金不可能一直趴在账上。”

而复星国际联席CEO陈启宇在对话中介绍，他们一直在不断优化资产业务结构，“如果业务投资了一段时间，其成长性和成长空间不够的，还是要采取一些措施退出。”

回应评级

今年上半年，复星国际健康业务实现收入164.24亿元，同比减少0.3%，净利润8.05亿元，同比下滑6.9%；快乐业务收入269.4亿元，同比减少12.8%，净亏损3.92亿元，同比下滑121.5%；富足业务收入204.24亿元，同比减少4.9%，净利润15.98亿元，同比下滑67.52%。复星国际指出，上半年业绩下滑主要系公司旅游收入下降，以及投资收益减少。

截至2020年6月30日，复星国际总债务占总资本比例为56.9%。此前，国际评级机构穆迪将复星国际评级从“Ba2”下调至“Ba3”，展望调整为负面，引发市场关注。对此，8月28日，复星国际CFO龚平回应称，穆迪的评级过于悲观。

“他们悲观的情绪可以理解，但是他们没有考虑到复星基本面运营的实际健康程度。”龚平提到，在此之后复星国际发债，债券交易价格基本没有什么波动，他认为，从实际购买债券的投资者角度看，他们“用钱投票”信任复星。

中报显示，上半年，复星国际累计在公开市场成功发行187.6亿元债券，筹组约12亿美元等值银团贷款，平均债务成本为4.72%，较2019年平均债务成本下降0.34个百分点。

“复星负债率一直控制在50%~60%，现在在56.9%；同时账上的现金也比较充裕，复星国际的现金、银行结余及定期存款约1159亿元人民币。”徐晓亮称，公司现金流充裕，现金不可能一直趴在账上，还是会继续“投资+产业运营”。

“原先（两者）是平行的，一边是运营，一边是投资；现在发生变化了，由投资这个去驱动产业运营，通过投资，加快实施整个产业链、供应链布局。”他提到。

疫苗进展

新冠疫情之下，疫苗是一大期待。今年3月，复星医药附属公司获BioNTech SE许可，在中国独家开发、商业化基于其mRNA技术平台研发的针对COVID-19的疫苗产品。7月16日，复星医药产业开展新型冠状病毒mRNA疫苗（BNT162b1）用于预防新型冠状病毒肺炎的临床试验获国家药监局批准。

陈启宇介绍，他们跟辉瑞和BioNTech合作的新冠疫苗研发进程，已经进入三期临床试验。此前，据辉瑞和BioNTech公布的公开信息，该新冠候选疫苗有望最早于10月提交监管部门审批。如果监管机构授权或批准，到2020年底可供应1亿剂，到2021年底，则可供应13亿剂疫苗。

据悉，复星医药与BioNTtech合作研发的mRNA疫苗BNT162b1（简称“b1”）的临床试验在进行中，同时公司也已在国内申报BNT162b2（简称“b2”）临床。“目前他们在欧美大的三期临床主要用b2做，所以在中国将来也可能是批b2。”陈启宇称。

同时，复星医药旗下子公司与雅各臣科研制药有限公司签订意向书，双方就千万剂mRNA新冠疫苗于中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区的供应及分销合作达成意向。

日前，复星医药公布了2020半年报，报告期内，公司实现营业收入140.28亿元，同比减少1.02%；实现归属于母公司股东的净利润17.15亿元，同比增长13.1%。

具体板块方面，报告期内公司药品制造与研发业务实现营业收入100.12亿元，较2019年同期减少8.11%，医疗器械与医学诊断业务实现营业收入26.41亿元，同比增长46.96%；医疗服务业务实现营业收入13.60亿元，同比减少6.83%。

科创板上市

2020年3月底，复星医药旗下创新生物制药平台复宏汉霖公告，拟申请在科创板上市，募资40亿元用于生物类似药及创新药研发、生物医药产业化基地等项目。实际上，半年前的2019年9月，复宏汉霖刚在港交所上市。

对于上市最新进展，陈启宇回应称，目前有保荐机构在落实相关工作。他表示，看生物制药企业的估值，不能从利润角度来判断，“理论上，生物制药公司将来即便今天盈利，明天为了更大产品的投入和研发，肯定还会转为亏损，但是价值有提升。”

研发产品和管线也许更为重要，日前，复宏汉霖宣布，中国首个国产曲妥珠单抗——汉曲优®在中国和欧盟获批上市，可用于HER2阳性早期乳腺癌、转移性乳腺癌和转移性胃癌的治疗。8月24日，获批十天后，汉曲优®首张处方于多家医院同步开出，正式进入临床应用。

中国是乳腺癌和胃癌的高发国家。2019年发布的最新全国癌症统计数据显示：乳腺癌为女性恶性肿瘤发病首位，新发患者数约为30.4万人，其中20%~25%为HER2阳性患者；胃癌位居我国恶性肿瘤发病次席，新发患者数约为40.3万人，其中HER2阳性率为3.7%~20.2%。

而汉曲优®也是继汉利康®之后，复宏汉霖第二个获批的产品。“汉曲优®获得中欧双批，打破了国产生物类似药出海的GMP壁垒，走通了国产生物药海外上市的路径。”陈启宇这样表示。

根据复宏汉霖中报，今年上半年，公司总收入为1.104亿元，同比2019年上半年增长549%，其中汉利康（利妥昔单抗注射液）销售额大幅增加，销售分成为人民币0.958亿元。此外，报告期内，公司累计研发支出约7.569亿元，较去年上半年度增加约2.284亿元。

中报提到，2020下半年，公司预计有更多产品陆续步入商业化阶段。其中，公司自主开发的阿达木单抗生物类似药HLX03已在中国完成3期临床试验并于2019年1月获国家药监局上市注册申请受理。

艾昆玮咨询业务高级总监李浛君表示，单抗生物药是近五年来生物药领域增长最快的一个类别，但同时，因为具有研发壁垒高、工艺开发难、生产要求高等诸多特点，单抗药研发周期长、投入高。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读