中国8月贸易景气持续向好 进口有望实现正增长

中国8月进出口数据将于9月7日公布，7月以美元计价出口年率为7.2%，进口年率为-1.4%。8月海外主要经济体制造业PMI仍处于扩张区间，国内PMI新出口订单延续改善，指向外需持续回暖。医疗物资出口预计仍有一定支撑，加上低基数的影响，目前市场普遍预期8月出口同比增速将继续上升，进口增速或由负转正，贸易顺差可能有所收窄。

中信证券表示，进出口压力最大时期已经过去，预计8月出口增速为8%左右，进口增速为2%左右。

7月出口继续修复实现高个位数增长，主要原因是海外复产复工生产景气向上带动国内传统出口需求回升，而医疗物资等出口需求回落，预计该趋势还将持续。由于传统出口商品在出口中占比较大，因此该部分需求的回升对整体出口的带动较为显著。近期中国出口集装箱运价明显攀升，尤其是对美出口运价增长较快，一定程度显示了贸易景气的持续向好。

进口方面，国内生产景气8月仍处于扩张区间，且大宗商品价格呈现不同程度的改善，总体利好进口修复实现正增长。

海通宏观指出，7月出口高增长一方面由于口罩等防疫物资出口增速仍处高位，另一方面体现了海外多国已从疫情防控为主导转向推进复工复产，服装、鞋类、手机、家具等前期低迷品类出口继续改善。8月新出口订单指数继续走高至49.1%，创1月以来新高，且高于19年同期水平，指向外需持续回暖，加上低基数的影响，预计8月出口同比增速升至13.7%。

另外，受益于海外复工复产的推进，加上大宗商品价格的回升，预计8月进口增速转正至4.3%，贸易顺差下行至565亿美元。

中金宏观指出，尽管7、8月部分欧美国家疫情出现反复，但居民消费支出回升趋势不改，主要经济体制造业PMI仍处于扩张空间。防疫物资出口贡献不会很快消退。8月中金CMI初值显示，国内工业活动在基建和地产的推动下继续改善。海外经济复苏有利于外需回暖，内需改善可能推动进口反弹。预计出口同比增速从7.2%上升至8.8%，进口同比增速从-1.4%上升至0.9%，贸易顺差从623亿美元缩窄至520亿美元。

国泰君安首席经济学家花长春表示，8月主要经济体制造业PMI表现较好，美国荣枯线上继续好转。国内PMI新出口订单延续改善，八大枢纽港集装箱吞吐量表现仍然不差。防疫物资出口8月也将带来一定支撑，预计8月出口增速将达7.3%。

进口方面，8月高频数据显示生产端基本维持7月水平，且进口的主要大宗商品价格对金额有所支撑，预计8月进口增速回升至-0.7%，贸易顺差将达517亿美元。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，8月我国出口集装箱运价指数仍在上涨，中港协统计的8月中上旬国内主要枢纽港口集装箱吞吐量同比增速仍在高位，PMI新出口订单分项环比上行0.7个百分点至49.1%，出口大概率仍偏强，预计8月出口同比增速为6.9%。

进口方面，中港协数据显示，前期进口的低价原油预计7月底将接卸完成，同时铁矿石价格持续走高，因此8月价格因素对进口的负向拖累或将进一步收窄，预计8月进口增长1.1%。

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