高度依赖母公司 远洋服务加入赴港IPO行列

原标题：高度依赖母公司，远洋服务加入赴港IPO行列

房企分拆物业公司赴港IPO的队列中总是不缺“新人”，远洋服务控股有限公司（以下简称“远洋服务”）也于9月7日向港交所递上了招股书。

当前，洋集团间接持有远洋服务约90.1%权益，待建议分拆及上市完成后，远洋集团预期将持有远洋服务不低于50%的权益。

据招股书披露，截至今年6月30日，远洋服务在管面积约4230万平方米，为155个住宅小区及55个非住宅物业提供物业管理服务，有90.8%的在管面积在一二线城市。

拥有282个物业管理项目，总合约面积约6190万平方米，遍布全国24个省、直辖市及自治区的54个城市。

对比今年各家物管公司发布的年中报，远洋服务4000出头的在管面积还只能排在中间位置。

拆开来看，高度依赖母公司依然是挥之不去的痛点。

招股书披露，远洋服务的业务除了受益于远洋集团，还有一部分来自中国人寿及大家保险这两家远洋集团主要股东。

从2017年至今年上半年，由远洋集团及其主要股东提供的在管面积分别为2553万平方米、2778万平方米、2938万平方米和3030万平方米，占比分别为86.5%、74.5%、72.5%和71.6%。

同期，来自第三方的在管面积则从397万平方米增至952万平方米，到去年才终于破千亿，占比分别为13.5%、25.5%、27.5%和28.4%。

营收方面，远洋服务处于一种逐年慢涨的状态，既没有停滞不前，也没有令人惊喜的增速。

数据显示，公司收益从2017年的12.1亿元增加32.8%至2018年的16.1亿元，又进一步增加至去年的18.3亿元，三年的年复合增长率约22.8%。今年上半年与去年同期比，公司收益也小幅增长6.6%至9亿元。

其中，今年上半年物业管理服务的收入约6.5亿元，占比超过7成；非业主增值服务约1.5亿元，占比约17.1%；社区增值服务占比逐年降低，今年上半年贡献约1亿元，占比11.2%

利润方面，公司上半年实现净利润1.54亿元，同比增长26.1%。2017年-2019年以及2020年上半年，远洋服务毛利率分别为20.7%、20.1%、20.6%及28.5%，较为稳定。

今年上半年毛利率的上升，远洋服务表示主要得益于物业管理服务的贡献增加，这部分业务录得较高的毛利率，以及所有业务线的毛利率均有所增加（优化劳动力分配加强成本控制；因COVID-19疫情而享有地方政府授予的若干社会保险供款减免导致员工成本下降，令销售成本增幅低于收益增幅）。

但远洋服务的主要收益也离不开母公司的帮助。2017年远洋服务的收益基本来自关联方，随后逐年递减，到今年上半年降至81.2%。来自第三方的物业管理服务收益自2017年的4940万元增长至去年的2.3亿元，复合年增长率113.8%。

尽管二者比例逐年拉开，但关联方和第三方的在管面积及收入差距仍很明显。与此同时，其中标率也大有差别——远洋集团开发的项目中标率一直都是百分之百，而近几年来其他第三方项目的中标率一直没超过50%。

外拓至今也10年有余，远洋服务对母公司的依赖程度仍然处于高位，未来想要摆脱远洋集团的依赖还有段路要走。

而此次赴港上市，正是远洋服务开启自我造血的重要一步。如远洋服务在招股书中所言，未来将募集到的资金6成用于把握战略投资及收购机会。

远洋服务一路走来，其在在资本市场并非首次露面。

从1997年中远酒店成立，到1999年远洋亿家面世，远洋服务一直都专注于为远洋集团所开发的物业提供服务。

直到2009年，公司开始管理由第三方物业开发商所开发的物业。随后将自己的版图从北京拓展至环渤海地区及中国其他地区。

2015年7月，远洋亿家启动新三板挂牌筹备。次年取得股转公司挂牌同意函，正式在新三板挂牌，股份代码为837149.OC，成为当时新三板最大的物业公司。

但两年后，远洋亿家于新三板摘牌，终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

如今，远洋服务带着一份中规中矩的成绩转战港股，能否在资本市场上讲个好故事还需时间观察。

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