21社论：应警惕“后疫情”时代货币竞争性贬值的现象

原标题：出口再创新高有利于双循环的战略实施

海关数据显示，8月份，中国外贸进出口2.88万亿元，比去年同期增长6%。其中，出口1.65万亿元，增长11.6%；进口1.23万亿元，下降0.5%；贸易顺差4165.9亿元，增加74.4%。这是中国外贸出口自4月份以来连续5个月正增长。

综合来看，今年前8个月货物贸易进出口总值20.05万亿元人民币，下降0.6%，降幅较前7个月收窄1.1个百分点。其中，出口11.05万亿元，增长0.8%；进口9万亿元，下降2.3%；贸易顺差2.05万亿元，增加17.2%。

在今年全球遭受疫情冲击下，中国的外贸出口成绩来之不易。首先，是中国统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果，能够在很短的时间内控制住疫情并恢复生产；其次，疫情改变了人们的生活和工作形态，居家办公和居家视频教学有关的电子产品需求大增，包括电脑、平板电脑等，人们居家生活对家电的需求也大增，中国则是这类商品的全球主要供应商；其三，亚洲和欧洲等许多经济体逐步重新开放，需求回升相对快于供给，尤其是商品需求大于服务消费，这对中国出口有利。

这也影响了中国出口结构。比如服装（下降10.2%）、鞋帽（下降25.2%）、箱包（下降26%）等出现了下滑，自动数据处理设备及其零部件（主要是电脑等）出口增长8.4%；手机增长8.9%。因此，虽然中国出口连续5个月正增长，但是很多劳动密集型出口企业，如服装鞋帽行业等依然欠佳。

按目前的状况看，除个别国家外，各国疫情逐渐得到控制，经济正在恢复，但是，第三季度存在较高的不确定性，如果各国疫情没有出现第二波严重的反复情况，外需则会继续修复和好转；如果疫情在主要经济体复燃导致重新封锁，那会对中国的出口产生较大的影响。

中国进口数据疲弱，除了因为需求受到疫情影响外，主要是中国进口的大宗商品价格大跌所致。铁矿砂、原油、煤、天然气和大豆等商品进口量增价跌，即使中国扩大进口以增加储备，但价格跌幅巨大还是拉低了进口总额。但是，进口机电产品增长了2%。其中，集成电路进口数量增加22.5%，总值增长15.3%，这也与中国积极推动新基建有关。

目前，我们应该关注三个可能会对出口产生影响的因素。首先，人民币出现持续升值的现象。9月8日，人民币兑换美元汇率中间价报6.8364，从今年上半年最低点算起，人民币兑换美元汇率中间价已经暴涨3000多个基点或4.2%。主要是与美元指数持续下跌因素有关，但是，如果持续上涨且过多，或许会影响中国未来出口竞争力。因此，我们应该警惕“后疫情”时代货币竞争性贬值的现象。

其次，8月末中国外汇储备规模增加102.18亿美元至3.1646万亿美元，为2016年9月以来新高。但是，与贸易顺差与资本流入相比，外汇储备增加规模有限。其中有出口商将出口收汇留存境外的原因，既有利于企业资金使用效率，提高贸易便利性，也有利于降低人民币升值压力。与此同时，可能与人民币在国际贸易结算比例逐步提升有关。但是，在美元持续走弱而人民币不断升值背景下，企业不应该有动力将收汇留存境外。

其三，与美国的贸易关系存在不确定性。美国现在是中国第三大贸易伙伴，今年前8个月中美贸易总值为2.42万亿元，下降0.4%，是主要贸易伙伴中唯一下降的。其中，中国对美出口下降0.5%，进口增长0.2%。在去年低基数上出现出口负增长，与美国疫情迟迟没有得到控制有关，但也有关税抑制的作用。虽然今年以来双方遵守第一阶段贸易协议，未来可能存在不确定性。再加上疫情对全球供应链的冲击，中国外贸还存在诸多未知挑战。

无论如何，中国超预期的出口体现为中国在生产制造与国家治理等多方面的全球竞争力优势，也为中国结构性调整继续创造有利的环境。目前， 中国正在加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，稳定的外贸环境有利于推进这一战略的实施。

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