期市开盘：油脂油料大涨 菜粕、豆二、豆粕涨逾3%

9月14日，国内期市开盘，油脂油料大涨，菜粕、豆二、豆粕涨逾3%，玉米涨逾2%，有色与黑色系走升，沪锌、铁矿石涨逾2%。

华泰期货：油粕强弱转换，豆粕上涨如期而至

国际大豆方面，USDA如期下调美豆单产预估。虽然维持出口预估不变，但中国庞大买需背景下，后期美豆出口仍有上调空间。美国连续两年期末库存下降，CBOT大幅上涨。9月中旬起南美大豆即将开始播种，目前市场机构对种植面积和单产持乐观态度，但拉尼娜气候现象可能成为下一个炒作题材。

国际棕榈方面，8月马来西亚棕榈油供需报告数据超预期利多，但是市场价格表现相对平淡，甚至出现冲高回落走势，表明市场价格已经对当前国内外棕榈油市场的阶段性紧张局面做出了充分反映。未来国内外棕榈油市场走势焦点仍在大减产周期后的产地产量恢复上，随着东南亚产区产量回升，后期国际棕榈油价格或将在当前高位面临压力。

国内蛋白粕方面，从成本利润角度，USDA调低20/21年度美豆单产预估，同时中国持续采购大量美豆；南美即将开始新年度大豆种植，但拉尼娜气候特征开始显现，均提升CBOT大豆上涨潜力。CBOT大豆及CNF升贴水走强，成本驱动主导豆粕期价上涨。从供需角度，短期油厂豆粕库存还将维持高位，现货存在一定压力。

国内油脂方面，国内三大油脂合计库存183万吨，较前一周减少5万吨，整体库存水平仍处于历史同期低位。后期三大油脂供需表现分化：首先，受国际大豆和豆油价格不断抬升，国内豆油价格存在成本支撑，同时收储和现货性价比将使未来豆油供需表现偏紧；其次，国内菜油人家维持低供应、低消费、低库存状态，价格预计高位震荡；最后，棕榈未来或受产地产量恢复和库存压力拖累，在油脂价格表现中相对偏弱。

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