两市持续反弹 期权市场情绪稍偏乐观

来源：期权策略

原标题：两市持续反弹，期权市场情绪稍偏乐观

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体延续反弹走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后回升。布林通道开口缩窄，K线回到中轨处，震荡格局明显。

IF主力合约IF2009支撑位4608和4622点，阻力位4682和4691点；IH主力合约IH2009支撑位3260和3270点，阻力位3312和3319点；IC主力合约IC2009支撑位6282和6301点，阻力位6409和6383点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡偏强。今日将公布8月投资、消费和工业增加值等重磅经济数据，若数据表现良好，将与好于预期的金融数据一道，继续为顺周期板块带来利多支撑。不过从另一方面来看，数据若好于预期也将增加投资者对政策边际收紧的预期。预计近期指数走势“纠结”的大趋势延续。隔夜美股再度反弹，美股走势企稳，将为A股投资者增添信心。预计随后投资者将关注到本周美联储议息会议。操作上以区间思路或短线逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周一两市高开震荡，继续反弹，沪指收涨0.57%，创业板收涨1.42%，北向资金净流出31亿。平安及茅台再次反弹，带动50ETF跳空收涨0.85%，300ETF收涨0.58%，均站上5日均线。

从波动率来看，标的反弹，隐波继续大跌，沪市50ETF波指收跌至20.97%，300ETF波指收跌至21.17%。沪市50ETF9月认购认沽隐波再次齐跌，平值处隐波价差稍有收窄，波动率微笑两端继续回落，期权市场情绪稍偏乐观。

操作上，继续持有20%仓位9月3200认沽义务仓，30%仓位10月3200认沽义务仓未动。目前9月3200认沽合约已跌至63元/张，权利金所剩不多，随着到期日临近，gamma风险敞口逐渐增大，计划在本周内止盈平掉。观点不变，国庆长假临近，预计50ETF短期维持震荡，中长期继续看多，关注50ETF下方5/60日均线支撑。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比76.50%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时减少，但看不涨持仓减少更多，期权市场预期仍是偏强震荡。

从9月持仓变化来看，虚值认购持仓再次全面大幅减少，结合隐波变化来看，应该是连续反弹后，认购权利仓投资者不看好50ETF反弹持续性，进而平仓导致；而认沽在3300处增仓最大，应该是义务仓投资者对50ETF预期看不跌。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从9月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3200处持仓最大，沪市50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至17.29%，仍处于近三年波动偏低位置，60日历史波动率走平至28.96%，仍处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的反弹，隐波继续大跌，沪市50ETF波指收跌至20.97%，300ETF波指收跌至21.17%。沪市50ETF9月平值认购隐波收跌至18.20%，认沽隐波收跌至20.38%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交1445751张，其中认购成交819116张，认沽成交626635张，认沽认购比76.50%。总持仓2647761张，认购持仓1427390张，认沽持仓1220371张。认购持仓较前一日减少73240张，同比减少4.88%；认沽持仓较前一日减少1188张，同比减少0.1%。

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