贺燕青：2021A股仍将演绎机构年 市场驱动力将转换为业绩驱动

2月16日，英大证券首席经济学家李大霄连麦东亚前海证券研究所所长贺燕青、国泰君安首席市场分析师林隆鹏，分享#牛年股市怎么赚钱#？2021年市场资金面、政策面、基本面将发生怎样的变化？白酒、新能源、军工等2020年大涨的行业能否继续关注？

如何看待2021年A股赚钱效应

贺燕青表示，基于当前疫情影响全球流动性泛滥的局面，以及中国经济率先复苏，A股赚钱效应还是存在的。

流动性泛滥，外资增持A股逻辑依然没有改变，中国经济引领全球复苏，企业盈利的持续改善，都会成为推动A股中枢上行的一个内在的动力。今年还有一个很重要的事情就是全面注册制改革的推进，资本市场的基础制度改革继续发力，这是一个很重要的制度红利的释放，有助于整体市场风险偏好的回升。

这是从全球资本配置和中国资本市场改革的两个角度来讲。

从2021年企业盈利的角度来讲，国内的经济比较平稳，在2021年A股企业盈利仍然呈现结构性的，我们看到受到疫情冲击，很多行业受到一些影响，我们也预计在今年主板、中小板和创业板的业绩增速大概会维持在10%、17%和32%，仍然会有很多比较有亮点的一些行业，投资者应该积极主动地寻找有自发需求的这些行业。

从市场风格来讲，我预计在今年整个消费、科技指数的波动可能会加大，其细分分子行业的股价表现会进一步分化，估值合理、景气度改善的行业有望在2021年迎来一个比较强劲的修复的机会。

具体A股市场的走势，我们考虑到流动性泛滥的资产配置，以及上市公司业绩呈现结构性这些亮点等诸多原因，我们整体的观点依然认为2021年A股仍然会演绎机构年，只是说指数的驱动力从估值驱动切换为业绩驱动为主。上证综指应该还是会继续上涨，整个市场的赚钱效应依然还是会继续存在。

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