安信国际：希望教育目标价4.5港元 给予买入评级

安信国际发表报告表示，未来两年希望教育（01765）在独立学院转设、自建、收购等方面有着巨大发展空间，业绩增长确定性高。调整希望教育目标价至4.5港元，评级为“买入”。

2月7月公司公告收购共青学院，目标学校属于南昌大学下的独立学院，在校生规模约7500人。希望教育以分期付款5亿元的对价获取目标学校100%举办权和目标公司100%股权，预计独立院校转设完成后将分期支付约2至3亿元转设费用，总对价约7-8亿元。安信国际认为此次并购价格合理，会进一步提升希望教育集团化办学优势。

安信国际表示，加上新收购的共青学院，希望教育拥有5所独立学院，是港股高教上市公司中拥有独立学院数量最多的公司。2021年公司将大力推进独立学院转设工作，预计上半年完成2所学院转设，下半年完成3所学院转设。转设完成后希望教育不再需要支付管理费，且学院招生名额会有大幅提升，有利于公司长远发展。

安信国际指出，自建+并购双轮驱动，保障学生规模稳步提升。1）希望教育的在建学校数量是港股高教最多的，希望教育有4所高职院校处于建设中，预计21年下半年有2所学院建设完工，9月开始招生，剩下2所学院计划在22年初完工，3月开始招生。2）希望教育的并购能力与实力经过检验，属于行业顶尖水平。安信国际相信21年公司会顺利完成对共青学院的收购、并表及转设，目前希望教育已经锁定对2个本科和2个专科的收购，预计在今明两年完成。

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