如何挑选纯债基金？

原标题：如何挑选纯债基金？

来源：南方基金

债基种类那么多，我们该如何选择呢？今天着重介绍其中的一种—纯债基金。

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什么是纯债基金？

顾名思义，纯债基金就是百分百只投资债券的基金。正是因为投资标的最为“单纯”，所以被称为纯债基金。

说到这里，由于很多小伙伴对债基的种类不是特别了解，所以再科普一下。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的被称为债券基金。

但由于投资范围的不同，所以债券基金大致可以分为两大类。一类是纯债基金，另一类是混合型债基。而对于混合型债基，又可以分为一级债基、二级债基、可转债基金。

关于这几类债基有何投资范围和风险特征的区别，详见下面这张图表。

从图表我们看出，纯债基金由于不具有任何股权性质，所以风险等级在债基中是最低的。

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纯债基金的分类

了解了什么是纯债基金，下面我们再来看看纯债基金的分类。根据投资债券的剩余期限不同，纯债基金可以分为短期纯债基金和中长期纯债基金。

其中，短期纯债基金一般指的是久期在 397 天内的，而久期超过 397 天的一般被称为中长期纯债基金。

那到底什么是久期呢？这里再和大家介绍一下相关概念。

久期作为一种衡量债券投资利率风险的指标，它表达的意思与 “剩余期限” 趋同，指的是债券或债券组合的平均还款期限。

简单理解就是债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间。就好比借条，还款期限越短，越快收到钱，风险自然而然也会越小。

因此，久期作为衡量债券投资利率风险的指标，我们可以这么简单地认为：

久期越短，说明债券对利率的敏感性越低，风险越小；反之久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越大。

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短债VS中长期债基

那了解完了久期的概念，问大家一个问题：短期纯债基金和中长期纯债基金我们又该选择哪种呢？

其实市场上有一种说法可以帮我们快速做选择：

‘利率低位买短债，利率高位买长债。’

当市场利率下降时（利率处于高位，下降预期大），债券价格上升，久期长的债券比久期短的债券上升幅度大，这时候中长期纯债获取收益的能力较强。

相反，当市场利率上升时（利率处于低位，上升预期大），债券价格下降，久期长的债券比久期短的债券下降幅度大，这时候短期纯债基金的抗风险能力较强。

总结来说就是：当市场利率处于低位时，短债安全性更高；而当市场利率处于高位时，长债更有利于谋取高收益。

那如何判断现在市场利率的高低呢？这里告诉大家一个小技巧。

当 10 年期国债收益率接近 4% 时，长债基金会更具吸引力；当 10 年期国债收益率靠近 3% 时，可以选择短债基金或者是货币基金。

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短债基金如何选？

最后，就到了短债基金如何挑选的问题了。

第一招：顾名思义。在投资时，我们会发现很多短债基金名称中都会带有 “某某短债”“某某超短债”“某某中短债” 之类的词眼，如果碰到这类名字的基金那基本上就八九不离十了。

第二招：看投资范围。是否只投资纯债？是否剩余期限在 1 年左右或以内？如果这两项要求都符合，我们不用管它叫啥名，基本也可以判定它属于短债基金的范畴了。

最后，也再简单说一下关于投资短债基金的误区。

误区一：短债基金每天都有正收益。虽说短债基金的投资风险是较低的，但其并不是保本保收益产品，所以不能简单地认为它每天都有正收益。

误区二：短债基金只投 AAA 级债券品种，无惧信用风险。这个误区也要注意，短债基金不一定只投 AAA 级债券，而且 AAA 级债券也并不是不会违约，只是违约概率会偏低。

（责任编辑：DF528）

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