招银国际：李宁维持买入评级 目标价升至67.66港元

招银国际发布研究报告，对运动服装股李宁（02331）今年前景乐观，上调目标价至67.66港元，维持“买入”评级，调高未来3年纯利预测4.4%╱6.5%╱3.1%，以反映较高的电商销售、毛利率及经营杠杆，估计三年核心纯利年均复合增长33%。

该行估计，李宁2020年收入增长8%、核心纯利升32%，并对2021年前景看法乐观，相信零售销售增长将逾15%，动力包括电商1月增长约40%，虽然去年1月基数较高，品牌提升带动产品均价，估计1-2年内产品有20%-30%加价空间，加快“中国李宁”扩张，预计2021及2022年均增加约100家店，另外，进行改革令店铺效益提升。

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