上海证券报头版头条：大宗商品“超级周期”或开启

牛年首个交易日，国内商品市场迎来开门红，能化板块集体爆发，苯乙烯、短纤和乙二醇期货收盘纷纷涨停，其他商品也普遍上涨。其中，聚乙烯涨逾8%，原油、聚丙烯、铁矿石涨逾7%，线材、焦炭涨逾6%，沪锡、国际铜、低硫燃料油、沪铜、锰硅涨逾5%。

当天，全面跟踪国内商品走势的文华商品指数收盘上涨3.58%，报收于178.62点。该指数在2020年收获了12.11%的涨幅后，今年以来又上涨了6.74%。此外，文华工业品指数也大涨4.36%，农产品指数涨幅为1.70%。

受访分析师普遍认为，受经济复苏、超宽松货币和财政政策等多重因素影响，大宗商品的“超级周期”或已开启。

多数有色金属期货价格创新高

在业内看来，昨日能化板块商品爆发主要是受到了国际油价的牵引。2月17日，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.09美元，收于每桶61.14美元，涨幅为1.82%。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.99美元，收于每桶64.34美元，涨幅为1.56%。

“目前，国际油价在长、短周期均呈现积极向上的态势，预计复苏势头有望持续。”上海某油气机构高管对上海证券报记者表示。他认为，在当前“欧佩克+”维持供应方向不变、沙特额外减产的状态下，全球范围内疫苗推广叠加美国财政刺激政策加码，使需求端稳步复苏。

在一片乐观预期中，昨日多数有色金属期货价格创下近月或近年来新高。截至当天日盘收盘，沪铜期货收于63210元/吨，上涨5.26%，创9年多新高；沪镍收于138590元/吨，上涨2.58%，创2019年9月下旬以来的新高；沪锡收报174370元/吨，离历史新高只差一步之遥。

钢市“未开先红”

记者在采访中获悉，目前钢材现货市场交易清冷，多数上海钢材贸易商预计正月初十以后上班，仅有少数贸易商开始报价。尽管如此，钢市的火爆已提前反映到期货价格上。

18日日盘收盘，线材上涨6.67%，最新报价为5121元/吨，日内最高触及5137元/吨，创历史新高。铁矿石涨逾7%，螺纹钢涨逾3%。

卓创资讯建筑钢材分析师李肇乾表示，春节期间钢企持续生产，但受成本和设备检修影响，整体开工率维持相对偏低水平，供应较前期有所下降。

“据卓创调研，部分大型工程的施工人员‘就地过年’占比达30%以上，且春节后气温回暖，预计工地开工较去年更为顺利，需求复苏较快，有利于消化钢材库存。”李肇乾表示，“预计建筑钢材市场行情或将震荡趋强。”

大宗商品牛市来临？

2020年，绝大多数商品价格呈现“V”型走势、先跌后涨，下半年特别是四季度以来，大宗商品全线走强。进入2021年，在全球经济复苏预期和海外央行宽松政策的支撑下，金属、化工、农产品等商品价格进一步上涨，并接连创下近年来的新高。

为此，大宗商品是否能迎来“超级周期”，已成为业内人士讨论的焦点。

摩根大通量化分析师马尔科·克兰诺维奇表示，新一轮大宗商品“超级周期”已经开始，这将是过去100年里第五个“超级周期”。前一个“超级周期”始于1996年，受益于中国经济崛起、美国经济恢复、美元走弱等因素影响，并在2008年达到顶峰。随后大宗商品经历了12年的震荡下跌，在这12年内，页岩油供应过量、美元上涨等因素令油价缺乏上行动力。

海通证券研究所期货主管高上分析说，这一轮大宗商品行情的延续主要受三个因素影响：第一是货币放水，目前宏观政策并没有转向，全球刺激政策还在不断加码；第二是疫情因素，在疫苗效应以及全球疫情管控升级等举措影响下，全球疫情正呈现出由高点开始回落的迹象；第三，春季旺季行情即将来临。

中大期货副总经理景川认为，目前市场的利多因素有流动性充裕、消费回暖预期以及春季消费旺季来临等。根据目前国内外宏观形势研判，此轮商品牛市还将持续一段时间，其中，化工板块商品尤其值得关注。

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