“抱团股”回调周期股爆发 牛年开市首日风格大变

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牛年首个交易日A股风格大变，尽管三大股指高开低走，但有3600只股票上涨，显示整体赚钱效应回暖。截至收盘，上证指数报3675.36点，上涨0.55%；深证成指报15767.44点，下跌1.22%；创业板指报3320.14点，下跌2.74%。

盘面上，受春节期间原油、铜等大宗商品价格持续上涨刺激，A股有色、化工、油服、煤炭等顺周期板块全线大涨。而以食品饮料、医药生物等为代表的前期“抱团”品种则高位回调，贵州茅台收跌5%。

资金面上，北向资金昨日净买入50.73亿元，其中沪股通净买入26.72亿元，深股通净买入24.02亿元。

白酒医药龙头回调

昨日早盘，受春节期间外围股市整体上涨提振，A股三大指数全线大幅高开，沪指站上3700点。沪深300指数高开1.97%，一度突破2007年10月创下的高点5891.72点，创下历史新高。

但开盘后不久，沪深两市便呈现高开低走态势，其中沪指表现相对坚挺。创业板指、深证成指则相继翻绿，沪深300指数也抹去此前涨幅。

从盘面来看，以贵州茅台为首的前期“抱团股”全线调整，是拖累指数表现的重要原因之一。贵州茅台全天收跌5%，股价跌破2500元，成交额167亿元。茅指数整体跌近3%，板块内美的集团、海天味业跌逾8%，海康威视、药明康德跌超7%，金龙鱼、爱尔眼科、宁德时代、亿纬锂能等多只权重股均跌幅居前。

此外，去年以来持续上涨的抗疫概念股普遍走低，医用耗材、疫苗相关个股大幅杀跌。英科医疗大跌13.35%，盘中跌幅一度超过17%；智飞生物、康泰生物、康希诺等纷纷走弱。

值得注意的是，昨日权重股回调拖累指数表现，但个股表现却相对活跃。数据显示，昨日两市合计成交金额1.08万亿元，约3600只股票上涨，涨停个股达133只，跌停个股仅8只，显示市场整体赚钱效应有所回暖。

有色板块掀涨停潮

在前期“抱团股”大跌的同时，受益于全球经济复苏的预期，周期行业昨日表现亮眼。

有色金属板块全天走势强劲，紫金矿业开盘即封死涨停，中国铝业、洛阳钼业等多只有色龙头个股涨幅居前。在有色金属强势的引领下，石油、煤炭采选等多个周期板块均表现较佳。此外，金融板块中，保险股盘中拉升，中国太保涨逾5%，中国平安涨近4%。

值得注意的是，中信证券昨日早间大幅上调紫金矿业A/H股目标价分别至21元/19港元，维持A/H股“买入”评级。中信证券表示，伴随着金属价格上涨创近年来新高，进一步向上的价格预期被打开，龙头矿业公司的估值逻辑可能由盈利估值向资源维度切换，预计紫金矿业A/H股市值可达5500亿元人民币和5000亿港元。

中金公司表示，目前美国已开启补库存周期，顺周期修复大方向确立。短期而言，有色金属板块呈现多点开花态势，建议对该行业维持超配，投资逻辑应聚焦公司业绩修复逻辑兑现及“春季躁动”机会，建议关注盈利对价格弹性较大的矿山企业。能源金属方面，行业目前处于量价齐升的黄金窗口期，新能源车终端销量迎来加速增长，产业链排产维持高景气度，有望拉动上游金属价格上涨。

机构调仓换股

从盘后交易数据来看，前述调整的“抱团股”中不乏机构席位的身影，显示机构资金对高位股态度有所分歧。

美的集团昨日大跌8%，龙虎榜数据显示，两家机构席位合计卖出该公司4.12亿元，另有两家机构席位合计买入3.53亿元。同时深股通席位大幅净卖出美的集团逾10亿元。

洽洽食品昨日收跌7.67%，龙虎榜上榜席位均为机构席位及深股通席位。其中4家机构席位合计卖出该股1.44亿元，另有4家机构席位合计买入逾7900万元。此外，深股通席位合计净买入逾3000万元。

千亿市值的医美龙头爱美客昨日同样遭两家机构席位合计卖出3.19亿元，同时获3家机构席位合计买入4.78亿元。

此外，凯莱英、华兰生物分别被4家、3家机构席位砸盘，晨鸣纸业、中泰化学、鲁西化工、泰和新材等周期股则出现机构席位净买入。

天风证券首席策略分析师刘晨明表示，公募基金爆款发行使得其管理规模进一步向头部集中，市场风格从大市值彻底切换到小市值并不太容易。但他强调，A股头部公司的后续波动率可能明显放大，其预期回报目标也应该下调。刘晨明认为，全球流动性或现拐点的预期是前述高估值个股调整的主要诱因。

国泰君安证券陈显顺策略团队同样认为，当前市场仍处于龙头趋势之中，绩优蓝筹仍是下一阶段的交易方向，建议积极布局非“抱团”绩优蓝筹，尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业。

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