玉米高位滞涨 牛年牛市能否再期？

原标题：玉米高位滞涨，牛年牛市能否再期？

文丨牛钱网

玉米价格在2020持续走牛的步伐终于在21年伊始得到了降温，目前来看，短期3000元关口压力位仍然较大，虽说节后归来小幅破掉2月5号反弹的高点，但随着近来短线分时图走势的冲高回落，似乎暗示了玉米空头正在隐隐作动，加之本就处于相对高位，投资者纷纷担忧市场会否部分消化先前所形成的涨幅？玉米的大牛市今年还能否再接再厉？截至2021年2月25收盘，玉米期货主力05合约报在2827元，涨幅1.33%。带着这些疑问，让我们来看一下当前时点玉米背后的内在逻辑是怎样，近期价格到底能否找到发力点？

气温渐回售粮加快，短期供应或有增加

供应面角度，现阶段主要关注售粮进度方面，据了解，短期来看，黑龙江气温将快速回暖，低趴粮出售在即：中央气象台预测，2月26日8时至28日8时，东北将迎来一波气温上升，除黑龙江北部地区外，黑龙江地区气温将升高至4-8度，部分地区12度。气温升高不利低趴粮存储，结合正月十五后时间节点，预计低趴粮将开始大量出售，供给增量预计将打压东北玉米现货价格，具体来看，根据天下粮仓最新发布的数据显示，截止2月22日，全国主产区玉米售粮进度73.38%，较去年同期58%快15.38个百分点，售粮进度加快，近阶段市场玉米供应或有增加。

下游加工暂时清淡，饲用需求稳步增长

需求一方来看，近期下游深加工企业采购意愿整体不高，据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止2月16周(第7周)，玉米淀粉企业淀粉库存总量达83.32万吨，较上周65.88万吨增加17.44万吨，增幅为26.47%，而较去年同期98.81万吨减少15.49万吨，减幅为15.68%。根据Cofeed调查的同口径29家玉米淀粉加工企业，截止2月16日当周(第7周)，该29家淀粉企业厂内+港口库存共有46.23万吨，较上周36.75万吨，增加9.48万吨，增幅为25.80%，而较去年同期52.15万吨减少5.92万吨，减幅为11.35%，深加工行业需求有待发力。

再看玉米饲用方面，据农业农村部最新数据显示，2020年末全国生猪存栏40650万头，比上年末增加9610万头，同比增长31.0%，恢复到2017年末的92.1%；比三季度末增加3612万头，环比增长9.8%，生猪存栏连续5个季度环比增长，这或为后续玉米饲用需求持续注入良好预期，但近来全国各地非洲猪瘟有局部爆发的态势，短期来看，玉米需求或受到一定程度带动回落。

近期环比减少，库存短期挺价

玉米相关库存方面，据天下粮仓网调查119家玉米深加工企业，截止2021年2月19日当周(第7周)玉米库存总量(含拍卖粮)在550.88万吨，较上周(第6周)的库存563.63万吨减少12.75万吨，减幅在2.26%，较去年同期的467.56万吨增加83.32万吨，增幅17.82%。119家库存里面，其中76家淀粉企业玉米库存为286.21万吨，26家酒精企业玉米库存为138.9万吨，17家添加剂企业玉米库存在125.77万吨。可见，当前节点，玉米库存环比减少，或对价格形成支撑。

结和以上观点，近期来看，虽说玉米库存有一定降幅，但供给的增量以及短期需求的降温仍对盘面构成一定压力，预计反弹高度有限。中长期来看，生猪产能的恢复，深加工企业后续需求的转好，或为玉米价格走势注入较为有利的支持。

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