中金公司:复盘2016-2017年CCL涨价周期 新一轮景气或将开启

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证券时报网讯，复盘2016-2017年，上游原材料涨价叠加下游需求恢复，覆铜板迎来景气涨价行情。疫情后经济复苏，2020-2021年CCL步入涨价新周期。当前CCL行业步入新一轮景气涨价周期，除了原材料涨价因素外，我们看到伴随着疫情后的经济复苏下游需求也十分强劲，厂商层面各覆铜板及PCB厂商四季度订单饱满，交货周期拉长，部分PCB厂商2021年开出新高端产品产能，预计下游景气有望持续。同时我们观察到部分覆铜板厂商2020年三四季度毛利率下行，主要因为上游原材料涨价和自身产品提价有时间差，造成了收入成本的错配，预计2021年随着CCL产品调价的完成，利润率有望恢复之前水平。

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