两市高开低走 期权市场情绪平稳

来源：期权策略

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体再度出现回落走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标再度死叉后回落。布林通道开口走平，K线在下轨处运行，弱势格局明显。

IF主力合约IF2103支撑位5268和5283点，阻力位5352和5337点；IH主力合约IH2103支撑位3680和3691点，阻力位3739和3728点；IC主力合约IC2103支撑位6330和6349点，阻力位6432和6413点。

前20大席位期指持仓变动

昨日市场再度大跌，消息面上有关防风险、港股增印花税等消息再度刺激市场神经。此外昨日日股等亚太股市也出现高开低走。全球流动性担忧继续扰动市场。隔夜美股继续调整。不过当前政策面并未真正收紧，宏观面复苏难以证伪。操作上仍以区间思路为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市高开跳水，尾盘稍有回升，沪指收跌1.21%，创业板收跌0.93%，北向资金净流出68亿。白酒再次重挫，大金融继续调整，带动50ETF收跌1.75%，300ETF收跌1.27%。

从波动率来看，标的回调，期权隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至21.35%，300ETF波指收跌至21.80%。沪市50ETF3月认购认沽隐波齐跌，认购隐波跌幅相对略大，平值处隐波价差稍有扩大，波动率微笑两端回落。标的回调，期权市场隐波平稳，较前一日中性略谨慎。

操作上，下午按计划加卖了3月3700认沽义务仓，仓位回到50%。维持50ETF短中期区间震荡观点不变，仍以区间思路操作，逢标的反弹减仓3月3700认沽义务仓，加卖3月3900认购期权；逢标的调整，则加卖认沽义务仓。继续关注标的60日均线支撑。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比113.04%，期权市场情绪仍然谨慎。从期权持仓变化来看，3月认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但仍是看不涨持仓增幅更多，期权市场预期偏弱震荡。

从3月持仓变化来看，认购在3700/3800处增仓最大，认沽增仓仍不明显，50ETF压力有下移迹象。

沪市50ETF3月期权持仓量变化（红柱认购）

从3月持仓分布来看，仍是认购在3900处持仓最大，认沽在3800处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率大跌至22.65%，60日历史波动率微涨至20.95%，已处于近三年中枢略高位置。标的回调，期权隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至21.35%，300ETF波指收跌至21.80%。沪市50ETF3月平值认购隐波收跌至19.83%，认沽隐波收跌至22.13%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交3289322张，其中认购成交1543975张，认沽成交1745347张，认沽认购比113.04%。总持仓2772976张，认购持仓1517315张，认沽持仓1255661张。认购持仓较前一日增加134268张，同比增加9.71%；认沽持仓较前一日增加28688张，同比增加2.34%。

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