古根海姆：10年期美债收益率一年后或跌至-0.5%

美国资产管理巨头古根海姆（Guggenheim）的首席投资官斯科特·米纳德（Scott Minerd）认为，由于金融市场现金泛滥，美国10年期国债收益率长期来看处于走低趋势，即使短期内可能从目前水平上升，但一年后也有可能曲曲折折地下降到-0.5%。

米纳德在周二发布的一份研报中表示，对自上世纪80年代以来的10年期国债收益率的正弦函数回归分析显示，预计到2022年初，收益率可能会在-0.5%的水平触底，以1.0%和低-2.0%的两个标准偏差范围为界。其驱动力量是美国广义货币供应量（M2）的激增。

米纳德写道：“随着刺激支出和退税的发放，以及更多资金有望发挥作用，投资者将延长债券投资组合的期限，以达到‘追逐收益’的目的。”

米纳德引用了诺贝尔经济学奖得主尤金·法玛（Eugene Fama）的随机漫步理论，在该理论中，证券价格可以像“雪中醉人”一样左右磕磕绊绊，但仍能保持大方向，对于美债收益率来说是下跌。

美国10年期国债收益率收于1.3982%，上周曾达到1.614%的年内最高水平。去年3月，随着新冠病毒大流行开始影响全球经济，美国10年期国债收益率曾触及降至0.318%的低位。

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