机不可失时不再来 香港为何需要加入SPAC上市热战？

来源：美港电讯APP

纽约凭借SPAC再次成为全球IPO的中心，香港似乎也想加入这场热战之中。

从电动汽车电池制造商到飞行汽车，纽约成了更多初创公司通过特殊目的收购公司（SPAC）上市的心仪之地。SPAC一旦上市后，就会四处挑选目标，把大笔资金投到前途大好的企业，这类企业无需通过繁杂的首次公开募股（IPO）程序就可曲线上市。按照当前的劲头，全球新一代的独角兽企业将全部通过SPAC在纽约上市。纽约将再次成为全球IPO的中心。

面对资金汹涌奔向纽约，不管是伦敦、新加坡还是香港，都感受到修改上市规则的压力，以吸引所谓的“空白支票”公司。据彭博专栏作家Chris Hughes报道，伦敦的上市规定太严，或使阿姆斯特丹成为欧洲的SPAC中心。不过英国已经有了提高竞争力的计划。现在该香港考虑了：到底该不该加入SPAC这场竞争？

乍看上去，与伦敦或新加坡相比，香港无需太担忧会错过独角兽的IPO交易。去年香港交易所的IPO募集金额创下十年之最，今年依然雄风不减。另外，在内地资金南下的强力支持下，香港交易所的股市交易额飙升，是伦敦主要交易所的四倍。

抛开这些表面因素，香港的IPO市场还远远不够健硕。为了在新股上市首日飙升时大赚一笔，散户们狂热地追逐为数不多的独角兽IPO。随着香港的流动性被“抽空”，银行也从IPO打新保证金贷款中赚取着丰厚的佣金。

散户对新股的热情非常激烈。快手2月初上市时，热情高涨的散户认购规模几乎达到1.3万亿港元，逾两倍于香港的流动性。两周后诺辉健康上市，散户打新潮再次迸发，20亿港元的IPO，竟收到散户8，440亿港元的认购申请，惊动香港交易所调查是否有人为了提高中签率在违规重复申请。诺辉健康的投资者数量之高排在第三，仅次于快手和1月末上市的医渡科技。在这三宗IPO中，香港750万人口中有100多万人参与了打新。

而SPAC的IPO不会出现僧多肉少的问题，从上市结构来看，首日飙涨的可能性很小。在美国，一家空白支票公司通常以每股10美元的价格上市，在确定并购目标之前，股价不会有太大波动，这一过程可能需要长达两年的时间。举个例子：尽管散户认购强劲，但今年SPAC的上市首日平均仅上涨了6%，高于去年的1.6%。这与快手和诺辉健康首日161%和215%的涨幅相比，简直是九牛一毛。

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