百度回港二次上市将获批 奋起追赶“AT”还有戏吗？

作者"冯伟康

来源|野马财经

百度跑步赴港上市，还能否跻身互联网第一梯队？

3月4日晚，财联社等多家媒体报道称，“百度将获得在港二次上市批准”。

报道截图

几天前，有媒体报道称，百度计划最早在今年3月于香港二次上市，目前已经确定高盛和中信为其上市保荐团队。

就在3月1日，百度在北京总部召开特别股东大会，公司股东批准了“1拆80”的股票分拆计划，彼时市场即认为这是百度在为回港二次上市做准备。

仅一天后，百度在业务层面也有新动作，其与吉利成立的合资造车公司已完成注册，名为“集度”，百度作为第一股东正式进入造车行业。

野马财经（微信公号：ymcj8686）多次致电百度相关负责人求证，对方未予以回应。

被认为“错过了移动互联网时代”的百度，此前长时间在市值上停滞不前，而在回港上市、加入造车大军的利好消息下，百度市值在近期一度突破千亿美元。

而在AI、自动驾驶、造车前景越来越清晰的情况下，百度能否“王者归来”再次追上“BAT”阵营中的另外两位？

为回港上市做准备

为二次上市，百度完成了大比例拆股运作，具体来说，百度董事会批准将其ADS（美国存托股票）所代表的A类普通股比例从每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股，自3月1日起生效。

业内认为，上市公司拆股主要目的，一是增加股票数量，吸引新投资者，二是降低每股价格，增加流动性。

2019年7月，阿里巴巴也曾进行拆股，将公司普通股1拆8。彼时阿里巴巴称拆股目的是，增加发行的股票数量、增加公司筹集资金的灵敏性。同年11月，阿里巴巴在香港完成二次上市。

2020年5月，百度董事长李彦宏曾对媒体表示，正在关注美国从政府层面不断收紧对中概股公司的管制，百度内部在研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地二次上市等。

香颂资本执行董事沈萌向野马财经（微信公号：ymcj8686）表示：“目前百度股价近300美元，即使不换算成港股每手的价格，也难以被普通香港投资者或港股通的投资者接受。”在拆股后，能让股价更加平易近人，降低入手门槛，提高投资活跃度。

不过，也有声音认为，1拆80的大手笔对散户太“友好”，有“割韭菜”的嫌疑。

具体来看，以美东时间3月3日，百度收盘价277.8美元计算，对应普通股每股价格高达2778美元，回港上市，以每手50股计算，入场门槛将高达13.89万美元，约合107.76万港元。

而在拆股之后，以1：80的比例计算，每股普通股股价约为34.73美元，回港上市后，每手50股的入场门槛降低为1736.5美元，约合13472万港元，降低了投资者特别是散户的投资门槛，无疑将提高交易活跃度。

业务也要“拆拆拆”

此次并不是百度第一次拆股，2010年5月，百度就进行过一次。在此之前，百度每股ADS代表1股普通股，拆股后，每10股ADS代表1股普通股，百度股价也从600多美元降至60多美元。

事实上，在拆股之外，百度还热衷在业务上“拆拆拆”。

在中国互联网时代初期，百度、阿里巴巴和腾讯并称“BAT”，随着进入到移动互联网时代，百度搜索护城河渐渐失去优势，不仅掉队“BAT”，还被一批“后浪”超越。

截至3月3日，腾讯市值约为6.7万亿港元，约8637亿美元，阿里巴巴市值约为6393亿美元，百度从千亿美元有所回落，约为948亿美元，与以往平起平坐的“哥们儿”相去甚远。

在一路掉队的过程里，百度试图切入各种业务，弥补移动端业务的短板，从过往的业务分拆来看，百度无疑走了不少弯路。

例如百度外卖，一度占领市场33%的市场份额，与美团外卖、饿了么实力相当。但是，2017年8月24日，“拆”出百度的外卖被饿了么以8亿美元收购，并于一年后被更名为“饿了么星选”，正式宣告退出历史舞台。

百度作为爱奇艺的控股股东，长期受到爱奇艺亏损的拖累。

2018年3月29日，分拆自百度的爱奇艺登陆纳斯达克。彼时，爱奇艺无论是自制内容还是月活跃用户数，都压过腾讯视频和优酷土豆一头。这也是百度系少见的处于领先地位的业务。

百度拆分爱奇艺是因为百度希望提升其净利润提振股价，减轻百度独自支持爱奇艺需要承受的沉重财务压力。

而直到今天，和两位竞争对手一样，爱奇艺依旧在亏损的泥沼中难以自拔。据其2020年度财报显示，爱奇艺去年总营收达到297亿元人民币，同比增长2%，净亏损70亿元，上年同期亏损103亿元，有所收窄。

此外，百度还在2018年4月对金融业务进行分拆，启用全新品牌“度小满”，并拿到由凯雷投资领投的19亿美元融资。

去年7月，有消息称百度在筹划网盘在内的多个业务拆分，并可能推动独立上市。彼时，有资本人士透露，百度网盘如果选择在科创板上市，按照30倍市销率，估值可达300至400亿元。

同年9月，新浪科技报道称，百度宣布旗下智能生活事业群组业务（即小度科技），完成了独立融资协议的签署，融资完成后，百度对小度科技仍然拥有绝对控制权。

而错失移动互联网机遇的百度，一直在寻求新的增长点，在核心搜索业务之外，百度相继试水电商、团购、教育、医疗等领域。

据天眼查信息显示，近日，生命科学公司百图生科（北京）智能技术有限公司发生工商变更，新增个人股东李彦宏，其通过直接和间接方式持有百图生科40%的股份。

官方信息显示，这家公司是由李彦宏牵头发起，投入上百亿元建设自主可控的生物计算平台。李彦宏还为进军生物医药领域“扩军备战”：宣布人才招募计划吸引生物技术+AI技术跨界融合人才。

最近的并购大动作，是在去年的11月，宣布以36亿美元收购YY，不过紧接着遭到浑水做空，称YY直播在营收、利润、付费用户等数据方面都存在造假嫌疑。直到今年2月8日，欢聚时代发布公告称，其YY Live业务出售给百度公司的交易已基本完成，宣告这场波折收购交易告一段落。

互联网分析师丁道师认为：“百度这些年碰壁，原因是多方面的，企业做的很多产品没有成功，包括对人工智能的投入，其回报需要长时间验证，因此可能对估值方面有些不利影响。”

丁道师曾亲身体验百度的无人驾驶，并对其持肯定态度：“人工智能代表着未来发展的趋势，这一点还是看好的，另外，百度的自动驾驶，如果能够实现大规模拓展，完全有可能重塑百度，并和阿里、腾讯同台共舞。”

百度想打“翻身仗”

百度股价长期处于低谷，其中一个原因就是自动驾驶等新兴业务的价值未能体现。但随着Apollo自动驾驶业务落地、小度分拆和AI技术商业化前景逐渐清晰，这部分业务的价值正逐渐受到认可。

早在今年1月11日， 百度就宣布将组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，吉利将成为新公司的战略合作伙伴，当时对于合作形式、谁来主导有不少猜想。

3月2日，终于尘埃落定，造车公司已完成注册，百度作为第一股东正式进入造车行业。

据了解，百度是国内最早取得美国无人自动驾驶牌照的中国企业，并且于2013年就切入人工智能领域，紧接着在2017年，百度正式开源了智能驾驶操作系统Apollo，在百度的新故事中，智能驾驶始终是最为核心的点之一。

在今年2月份，百度财报发布后，有多家机构为百度新业务估值，有20家券商为云业务单独估值，云业务估值金额最高达450亿美元；有21家券商为Apollo单独估值，Apollo业务单独估值最高达539亿美元。

自动驾驶、造车等新兴业务，无疑是撑起百度市值、助力重返国内互联网第一阵营的关键，走了不少弯路的百度，能借此打一个漂亮的翻身仗吗？

新能源与智能网联汽车产业专家张翔向野马财经（微信公号：ymcj8686）表示：“互联网行业竞争非常激烈，百度等互联网公司单纯靠互联网搜索、电商视频业务很难维持盈利持续增长，所以现在它们普遍会找一个实体行业来跨界经营，而造车就是一个很好的题材。”

张翔认为，百度的智能汽车平台软件Apollo已搭建三年多，如今名气大且合作车企多，但至今仍无车企使用阿波罗平台量产汽车，这也是百度在阿波罗平台上面临的挑战和困境。

透镜公司研究创始人况玉清认为：“就百度整体的资本能力和生态布局来看，其与腾讯、阿里存在一定的差距，因此客观上存在资本补血的需求，而最佳选择就是通过IPO去获得融资。重返第一梯队，在短期内还难以实现。”

如今，百度造车步入正轨，回港上市风传已久，你看好百度未来的发展空间吗？欢迎在下面留言讨论。

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