青岛啤酒财报解读：总营收277.6亿元下滑0.8% 高端市场竞争乏力

新浪财经 刘娜

近日，青岛啤酒披露2020年业绩快报，快报显示，青岛啤酒过去一年累计销量销量782.3万千升，总收入277.6亿元，比上年同期下滑0.8%；净利润为22亿元，比上年同期增长18.86%。

对于过去一年的发展，青岛啤酒表示受2020年疫情影响，啤酒销售面临挑战，公司积极开拓国内产品市场，加快听装酒和精酿产品等高附加值产品的发展。

对于青岛啤酒来说，挑战不仅仅是疫情对企业的影响，对内，中国啤酒行业产量的逐年下降；对外，国外啤酒品牌长期占据利润较高的高端啤酒和精酿啤酒市场；上述三年都是青岛啤酒需要面对的挑战。

除此之外，2020年前三季度青岛啤酒收到政府补贴高达4.1亿元，而除去政府补贴和税务减免。如扣去政府补贴，青岛啤酒的利润率将大打折扣，提升啤酒利润率也是青岛啤酒迫在眉睫的事情之一。

机遇：净利润22亿增长18.86% 积极开拓高端精酿

青岛啤酒3月5日晚间披露业绩快报，2020年公司营业总收入277.6亿元，比上年同期下滑0.8%；归属于上市公司股东的净利润为22亿元，比上年同期增长18.86%。基本每股收益为1.63元，上年同期为1.37元。

2020年前三季度，青岛啤酒累计实现产品销量694.2万千升，实现营业收入人民币244.2亿元；实现归属于上市公司股东的净利润人民币29.8亿元，同比增长15.17%。其第四季度净亏损9.78亿元，与去年同期-7.34亿元相比亏损缩窄。

全年来看，2020年公司累计实现产品销量782.3万千升。财报显示，2020年新冠肺炎疫情对国内消费市场产生了较大影响，啤酒销售面临巨大困 难和严峻的挑战，青岛啤酒在此期间多措并举开拓国内产品市场，加快听装酒和精酿产品等高附加值产品的发展，实现了利润的逆势增长。

近年来，青岛啤酒正在积极拓展高端市场，在主推奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒等产品的基础上，持续优化白啤、IPA、皮尔森等产品；去年7月推出了百年之旅、琥珀拉格等系列精酿产品，积极争取长期被国外品牌占据的高端啤酒市场。

但青岛啤酒高端市场和中低端市场分别的营收、净利润、同比环比数据等并未在财报简报中披露。

另据财报显示，2020年公司累计实现产品销量782.3万千升。青岛啤酒总资产约415.14亿元，比本报告期初增长11.26%。

挑战：啤酒行业经历小寒冬

国内市场的竞争格局多年没什么变化的情况下，青岛啤酒似乎也出现瓶颈。

一方面，近年来我国啤酒行业产量正在经历逐年下降。2013年产量为4982.79万千升，2017年下滑至4401万千升，2018年则为3812.20万千升，同比下滑了13.4%。

与此同时，我国啤酒市场总消费量在2013年达到539.4亿升后便开始下滑，2018年啤酒市场总消费量降至488亿升（包括大量小型区域性啤酒酿造商）。

进入2020年以来，中国规模级以上的啤酒产量继续下跌。据中国啤酒网统计，2020年前11个月，中国规模以上啤酒企业产量同比下降6.45%至3201.15万千升。第四季通常为啤酒消费淡季，整体来看恐怕难以扭转跌势。

行业内的总产量下滑亦对青岛啤酒的业绩产生影响，据青岛啤酒往年财报，2013年青岛啤酒的营业收入和净利润分别为283亿元、19.8亿元，而到了2019年，其营收和净利则分别为279.8亿元、19.3亿元，下滑明显。

另一方面，啤酒行业国外竞争对手长期占据高端啤酒市场。

中商产业研究院数据显示，青岛啤酒的市场份额从2013年的15.4%到2018年16.4%，仅增长了1个百分点。而其竞争对手雪花则增长了2.8个百分点，百威增长3.3个百分点。

截至目前，青岛啤酒的营收规模是百威英博营收规模的十分之一。

另外，值得注意的是，2020年前三季度青岛啤酒收到政府补贴高达4.1亿元，而除去政府补贴和税务减免，青岛啤酒的净利润就会大打折扣。

截至3月5日收盘，青岛啤酒股价收于每股76.9元，涨1.22%，总市值为1049.06亿元。

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