券商喊出“A股牛市格局没变” 风格切换这些板块有机会

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周末重磅！美参议院通过1.9万亿美元纾困法案；道指、伦铜暴力反弹；券商喊出“A股牛市格局没变”！风格切换这些板块有机会！

本周的沪指是有惊无险，围绕着支撑线展开激烈争夺，前四天都在支撑线之上运行，周五低开盘直接跌破支撑线，不过好在是低开高走，收盘站在了支撑线之上。只要沪指在支撑线之上运行，那么就还是有机会的。

从这个周末的消息面来看，重要的消息有伦铜暴力反弹，美参议院通过1.9万亿美元新冠纾困救助法案等，今日牛眼君就来解读一番。

周末重要新闻汇总

1，阎庆民：资本市场大力支持科技创新

关于资本市场支持科技创新，证监会副主席阎庆民3月7日在接受中国证券报记者采访时表示，资本市场在大力服务科技创新，除了科创板之外，今后的技术推进包括先进制造、智能制造、新能源、新的信息技术等都是重点。

点评：上述消息利好科技企业的成长，利好有核心竞争力的科技股。

2，美参议院通过1.9万亿美元新冠纾困救助法案

据央视新闻，美国当地时间3月6日，美国参议院以50票赞同，49票反对，通过了1.9万亿美元新冠纾困救助法案。

点评：虽然本轮刺激法案已在众议院获得了通过，但因为参议院对该法案做了一些修正，所以在参议院通过后，该法案近日还将送回众议院重新通过，然后交由拜登签字生效。这个消息利好全球股市以及大宗商品。

据第一财经报道，在这项法案通过后，国会将很快转向谈判拜登升级国家基础设施的计划。牛津经济研究院首席美国经济学家霍顿（Nancy Vanden Houten ）认为：“一旦这一法案获得通过，我们预计国会将转向移民改革和对清洁能源、基础设施以及国内制造业的投资。我们认为，下一个财政方案在支出方面的总额将达到约2万亿美元，但主要通过增税来抵消。”

3，美财长耶伦安抚市场：债券收益率上扬并非通胀失控 而是经济复苏超预期

美东时间周五，美国财长耶伦接受采访表示，长期国债收益率上升体现出市场参与者预期复苏势头增强，而不是通胀担忧加剧的信号。

点评：上述消息有利于缓解市场对美债收益率飙升的担忧，提振投资者的信心。

美债收益率的波动对采用DCF估值模型定价的股票影响蛮大的，而这些公司大部分出现在大消费、以及科技股上。因此，我们在选股的时候，还是要关注一下市盈率了。牛眼君发现，此前关注的一些抱团高市盈率股近期明显杀跌，而低市盈率的一些股票则稳步逆势上攻。

4，伦铜暴力反弹4.5%，逼近9000美元大关

从周四和周五的伦铜走势来看，周四大跌5.8%，周五暴力反弹4.5%，收回了大部分跌幅，收盘8977美元，逼近9000美元大关。此外，国际金价出现止跌迹象。

点评：周五，A股有色板块跌幅居前，伦铜暴力反弹利好A股铜业板块，如洛阳钼业、江西铜业等。从伦铜走势来看，处于历史高位附近出现一定震荡，是非常正常的事情。铜价受到美元指数，以及美国的宽松政策影响很大，而目前的消息面是利好伦铜的。

从国际金价的走势来看，虽然前期跌破了250日均线，不过目前离上升支撑线越来越近了。

5，券商短融迎利好，央行发文修订券商短融管理办法

3月5日，央行发布《证券公司短期融资券管理办法（修订征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。这是自2004年央行出台《办法》后时隔近17年首次修订。对比此前的《办法》，征求意见稿最大的变化在于以下几点：一是取消发行前备案，强化事中事后管理。二是大幅修改证券公司短期融资券发行门槛。三是延长短期融资券最长期限。四是取消证券公司发行短期融资券的强制评级要求。

点评：上述消息利好券商股，而目前的券商股估值也蛮低的，随着未来注册制的推出、退市的常态化，券商行业需要转型升级。从此前2020年三季报来看，机构对券商的配置是不高的，看今年一季报到时机构对其配置是否提高。

大市机会

从本周的沪指走势来看，虽然显得有点惊险，但是上升趋势还是完好的。从沪指的资金线来看，近期也是稳步在“楚河汉界”之上企稳，企稳时间达到20个交易日，可见底部比较夯实。从周五的美股表现，道指上演800点V型大反转。

海通证券认为，A股牛市格局没变。借鉴历史，牛市真正结束的信号只有两个，一是基本面见顶；二是情绪指标达到极致。本轮牛市站在当前时间看，基本面显然还没走完，从库存周期和政策传导时滞推算，一般一轮盈利周期中回升阶段需6-7个季度，以全部A股ROE（TTM）刻画，本轮盈利周期从2020Q3开始回升，按照盈利周期推断基本面的高点可能在今年四季度或者明年一季度。假设历史上牛市顶点市场温度为100度，当前温度大约为65度：从估值指标看，目前（截至20210305，下同）全部A股PE（TTM）、PB（LF）分别处2005年来从低到高76%、45%分位，平均61%。

而经过次轮调整之后，市场可能会出现板块切换的可能。牛眼君统计了春节后A股市场的个股涨跌幅，发现一个有趣的现象。节后3402只股票上涨，778只个股下跌。跌幅居前的是一些前期的高位抱团股。一些中小盘股票节后出现逆势上涨。

就投资机会来看，有券商看好民航、有色、储能、大飞机、高端制造等这些板块。

牛眼君发现一个现象，随着未来人力成本不断的上升，那些具有定价权的公司则可以转移成本给消费终端，比如高科技公司，大消费的一线品牌之类的。那么，我们在选择公司的时候，尽量选择一些毛利率高的公司，这样在未来则不会淘汰。而一些低端制造业去那些人力成本低的地方建厂，则才有机会。

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