汤臣倍健跨过并购坎净利三年增99% 聚焦用户资产运营

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长江商报记者 黄聪

长江商报消息 “过去的三年中，汤臣倍健经历了四道坎：医保政策改革、行业整治、国际并购和2020的新冠疫情。‘不经历危机就不会有抗体’，每道坎都给汤臣倍健带来了改变的机会。”

这是3月5日，汤臣倍健董事长梁允超在以《旧疫当愈，昢晓前行》为题的股东信中的一句话。

同日，汤臣倍健发布年度报告表示，2020年，公司实现营业收入60.95亿元，较去年同期增长15.83%，实现归母净利润15.24亿元，同比增长528.29%。

如果说医保政策改革、行业整治和2020的新冠疫情都属于公共事件，每家乳企都要面对，那么，梁允超提到的“国际并购”这道坎，到底指的什么呢？有给企业带来哪些改变？

上市10年净利润增15倍

2018年8月，汤臣倍健宣布，花费35.14亿元收购LSG。彼时，LSG净资产约1亿元，溢价率高达34倍，同时计提商誉和无形资产超15亿元。

资料显示，LSG是从事益生菌产品生产和销售的澳大利亚企业，是当地市占率第二的益生菌品牌，旗下产品以Life-Space（益倍适）为主，包含以益生菌粉和胶囊为主要剂型的26种益生菌产品，针对从孕妇、婴儿、儿童、青少年、成年人到老年人群，协助营养素的消化和吸收。

不过，受《电子商务法》实施影响，2019年LSG在澳洲市场的业绩未达成预期。

数据显示，2019年，子公司汤臣佰盛净利润亏损15.52亿元。汤臣倍健表示，主要系公司对合并LSG形成的商誉计提减值准备10.09亿元，计提无形资产减值准备5.62亿元并转销递延所得税负债1.69亿元，外加因合并LSG确认的无形资产摊销、并购贷款财务费用以及LSG业绩不达预期等因素影响。

上述影响并未延续到2020年，汤臣倍健的业绩打了一个“翻身仗”。

数据显示，2020年，汤臣倍健实现营业收入60.95亿元，较去年同期增长15.83%；实现归母净利润15.24亿元，同比增长528.29%。

2020年也是汤臣倍健“新一轮增长周期”（2018年至2020年）三年规划的收官之年。对比2017年，公司销售收入增长了96%，归母净利润增长了99%。

汤臣倍健2010年公司上市，10年以来，公司销售收入和归母净利润则分别增长了超过16倍和15倍。

欧睿数据显示，2020年中国维生素与膳食补充剂行业总规模为1743亿元，增速约为4%。汤臣倍健市场份额为10.3%，稳居第一位。同时，排名第二和第三的市场份额分别为6.4%和5.8%。相比2019年，汤臣倍健的领先优势继续扩大。

不仅如此，受疫情影响，2020年中国药店膳食营养补充剂（VDS）增速为-16.9%。汤臣倍健2020年国内药店渠道销售收入增速为2.6%，实现逆势增长。

汤臣倍健在线上渠道的表现更为亮眼，2020 年，公司在天猫VDS类目的市场份额达6.98%，在京东医药保健行业的市场份额达15.5%，均排名第一，持续领跑行业，进一步呈现龙头地位。

升级自主核心技术

2021-2023年，汤臣倍健进入新三年规划阶段。

公司董事长梁允超提出，中国保健行业“欠债太多”，行业运动式整治和政策调整相关的阵痛和对中国膳食营养补充剂的波及将长时间存在，问题常态化，需要常态化面对及解决问题。

梁允超认为，有两大红利可以“对冲”常态化问题，一是中国膳食营养补充剂（VDS）六倍增长空间的行业红利，二是中国VDS行业龙头地位的红利。

新三年规划中，汤臣倍健提出，2021年，公司将全面升级自主核心技术和自有专利原料的研发战略，持续打造就是不一样的汤臣倍健产品的科技力和差异化竞争优势。

数据显示，2017年至2020年，汤臣倍健研发费用分别为7726.37万元、1.03亿元、1.26亿元和1.40亿元，呈逐年上涨的趋势。目前，公司已获得60多项原料及配方等发明专利。

同时，汤臣倍健将聚焦全营销链项目，希望再用两年左右基本完成对传统核心业务板块全面数字化改造和赋能，成为传统消费品领域数字化变革的先行者。

此外，汤臣倍健还提出，将重点聚焦电商仓储和物流系统建设和布局，实现线上to C的数据闭环。同时，继续攻坚智能化的柔性生产和供应链。

“用户资产运营”是汤臣倍健四大战略重点之一，梁允超解释称，简单说，用户资产运营就是和消费者交朋友的能力。传统的4P营销（产品、价格、渠道、促销）漏掉了最核心的一个P（People），即一个个有区别、有温度的消费者。“我认为，用户资产运营是未来消费品企业最核心的资产和能力。失去用户资产运营能力的品牌终将四大皆空。”

梁允超认为，新三年规划本质上是为了更远的2024年及之后的决胜未来，现在就必须开始形成和构建汤臣倍健新的核心竞争优势。既要保持战略自信，又要保持战术谦卑。“每一次挑战都是从零开始，太在意当下就没有未来。”

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