金瑞期货：原料依旧偏紧需求正在复苏 沪锡逢低做多或跨期正套

中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。

短期矛盾：海外宽松以及5G新能源等对消费利好的刺激程度。

我们的观点：美国1.9万财政计划预计本周落地，月内有望到账，财政刺激落地弱化了美债收益率上行的影响，基本金属出现企稳迹象。欧美地区需求旺盛，PMI仍处于扩张区间，补库周期依旧存在。而国内基本面短期并未出现太大的变化，根据海关数据，1-2月芯片及集成电路进口数量同比暴增，显示国内需求景气度仍高，季节性垒库符合预期，供应端在缅甸政变以及银漫停产自查影响下，锡矿原料依旧偏紧，而下游在元宵节后逐步复工，因为节前的高价抑制了下游的补库，所以节后将加大补库力度，预计随着消费的复苏，国内锡锭库存将出现去化，对锡价形成支撑，也将逆转当前的近弱远强格局。

投资策略：逢低做多或跨期正套。

风险提示：消费恢复不及预期，银漫加快复产贡献增量。

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