百度通过港交所聆讯：智能驾驶价值或得释放 将成为“AI第一股”

3月9日，百度（Nasdaq：BIDU）在香港联合交易所网站提交了初步招股文件（聆讯后资料集），美银证券、中信证券与高盛为联席保荐人。

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招股书显示，百度定位为拥有强大互联网基础的领先AI公司，自2010年起一直投资AI以提升搜索及变现能力，并使用百度的核心AI技术引擎‘百度大脑’开发新AI业务。百度AI能力的独特广度及深度为百度所有业务提供了差异化的基础技术。

百度于2005年在美国纳斯达克上市，16年时间，百度股价从66美元增至最高354美元。去年年底至今，百度股价经历过一轮上涨，从去年12月的140美元，上涨至最高354美元，市值一度突破1000亿美元。不过，近期中概股大跌行情中，百度市值也随之缩水。截至3月9日收盘市值xx亿美元。

根据灼识咨询报告，百度于中国的AI领导地位将于下列方面体现：

百度核心业务（不包括爱奇艺）由AI驱动，于营业纪录期间贡献超过70%的总收入，按以下三个增长引擎主要提供基于搜索、信息流及其他在线营销服务，以及来自AI新领域的产品及服务：

移动生态：数十个应用程序，其中包括百度App、好看视频及百度贴吧，提供开放平台，通过百度的AI支柱整合广泛的第三方长尾内容及服务，帮助社区连结并分享知识与信息；

智能云：因百度的AI解决方案而与众不同的全套云服务及解决方案，包括PaaS、SaaS及IaaS；

智能驾驶与其他增长计划：百度的增长计划包括智能驾驶（自动驾驶服务（包括高精地图、自主泊车及自动导航）、智能电动汽车及robotaxi车队）及搭载DuerOS智能助手的小度智能设备及AI芯片开发。

百度移动生态的核心是百度App，其是中国第一的搜索加信息流应用程序，2020年12月拥有5.44亿的MAU。

于2018年、2019年及2020年，百度的总收入分别为人民币1，023亿元、人民币1，074亿元及人民币1，071亿元（164亿美元），归属百度集团股份有限公司的净利润分别为人民币276亿元、人民币21亿元及人民币225亿元（34亿美元）。

此前，百度收入主要依赖搜索广告业务。去年第四季度，百度非广告收入上涨52%，这也是资本市场开始重新看好百度，认为百度有增长潜力的原因。

百度非广告业务包括云服务、智能交通、智能驾驶和芯片等AI业务。

第四季度，百度智能云营收同比增长67%，年收入130亿元。智能交通领域，百度Apollo先后与上海市奉贤区政府、上海临港集团签署战略合作协议、中标株洲“人工智能+智慧交通” 项目等。

百度当前最被外界关注的是造车业务。1月11日，百度宣布与吉利汽车共同组建成立电动汽车公司，以整车制造商身份进军汽车行业。

2月21日，百度造车公司CEO夏一平正式公开亮相。3月2日，百度造车公司完成注册，名称为集度汽车有限公司。

Q4财报发布后，为百度AI业务线单独估值的券商数量明显增加。

截止到2月23日，有21家券商为百度智能驾驶业务单独估值，中金给Apollo539亿美元估值；有20家券商为云单独估值，中银国际给予云业务估值金额就达450亿美元。

尽管如此，多位投资者认为，百度在美股估值被低估是众所周知的事实。在美国，资本市场对于百度的定位就是互联网营销公司；但AI业务作为第二增长曲线的价值，没有很好的体现，包括智能驾驶在内的前沿业务价值尚未释放。

投资者对于百度的信心来自于AI领域前景的看好，百度在该领域“十年磨一剑”的研发实力，更重要的是掌舵者李彦宏对技术长期主义的坚守和笃定，正如其在财报信中表示，“这是一个重新为科技创新加冕的时代。我们热爱这个时代，让我们在技术的深壑中踮起脚尖，再看远一点，看向星空，看到未来。”

从招股文件披露的百度公司股权结构来看，百度董事长兼首席执行官李彦宏持股457491280股，占普通股总数17%，拥有57%投票权；董事及高级管理人员持股17.1%，投票权57.1%；主要股东为Handsome Reward Limited，持股16.8%，投票权57%。

据悉，Handsome Reward Limited为李彦宏全资拥有的英属维尔京群岛公司。

百度此次在香港二次上市募资拟用于：用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化；用作进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现；用作一般公司用途。

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