沃顿金融教授：即使债券收益率走高 今年股市仍有上升空间

沃顿商学院金融教授杰里米-西格尔（Jeremy Siegel）周四表示，他认为即使面对债券收益率上升和通胀担忧，股市仍将上涨。

西格尔称，1.9万亿美元的抗疫救助计划是“更多的燃料”，美国总统拜登预计周五将其签署成为法律。

西格尔说：“最终，美联储将采取紧缩政策，最终紧缩政策将给股市施加压力，对此，我认为现在这种担忧开始了。”

他表示：“但是当我看到刺激措施来临时，我可以看到今年股价再上涨10%、12%，然后美联储就会更加担忧，到2022年、2023年使之企稳。但这些小小小的担忧将被经济实力和企业收益的增长所盖过。”

道琼斯工业平均指数周三收于纪录高位32297点，如果再上涨10%，该指数将达到约35530点。标普500指数周三收于3898.81点，上涨10%将接近4290点。

10年期美债收益率自1月底以来一直飙升，因市场预期美国经济将从疫情引发的损害中强劲复苏，并担心随之而来的通胀压力。10年期美债收益率在周四交易于1.5%左右，自最近几天逾1.6%的一年高位回落。

西格尔表示，他认为抑制的需求在经济中释放出来，再加上疫情期间货币供应的急剧增加，将继续推动收益率上升，并导致通胀上升。

不过，西格尔认为投资者仍将优先选择股票而不是债券，尤其是那些从经济重新开放中受益的周期性股票。他相信周期性股票将在未来6到12个月内跑赢科技股。

西格尔说：“假设债券收益率达到2.5%或3%，如果在通胀达到4%、5%（我确实认为会发生这种情况）的环境中，这对于寻求收益的投资者来说仍然完全没有吸引力。请记住，股票仍然是真实资产。他们是真实资本、真实想法、版权、知识产权等的所有权。他们将在通胀环境中保持自己的价值……股息随通胀而上升。”

西格尔补充说：“如果债券收益率上升，你将遭受双重打击。你对债券的购买力较低，债券价格下跌，因此我们今天无法利用一年后3%的债券收益率。实际上，与股票相比，债券市场更加糟糕，这就是为什么我认为这笔钱将继续流入股市的原因。”

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