广州万隆：关注后疫情时期行业复苏机会

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来源：广州万隆

一、盘面综述

创业板大跌将近4%，遭受重挫，主要受阳光电源、英科医疗、爱美客、先导智能、汇川技术、宁德时代、爱尔眼科等权重下跌拖累影响。上证指数由于银行、石油、建筑等权重板块支撑，跌幅较小。技术面来看，指数仍处于震荡下跌阶段。

板块方面， 资源股有色、钢铁、煤炭；碳中和相关的电力、环保节能、旅游等板块涨幅居前，医疗保健、半导体板块跌幅较大。

个股方面，电力+碳交易概念龙头华银电力早盘实现6连板，但盘中炸板，截止收盘涨幅超过6%；碳中和老龙头中材节能盘中一度3连板，股价创近期新高。 电解铝概念焦作万方3连板；旅游股大东海A两连板。

二、主线分析

【钢铁/电力/碳交易/环保】

华银电力、长源电力、酒钢宏兴等延续大涨势头。《政府工作报告》中关于2021年重点工作里提出，制定2030年前碳排放达峰行动方案。扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。

在碳中和背景下，我们认为，电力行业将得到进一步深化改革，未来将提升电力板块的整体估值。此外，沿海核电仍将具备较大发展空间，十四五核电装机有望加速。后市重点关注板块人气股华银电力、长源电力等个股走势。

此外，碳中和政策持续加码，环保公用板块同样是我们重点关注的板块。十四五期间预计新能源环卫车、碳排放监测、新能源运营等领域均有大幅增长空间。

钢铁行业的碳排放量占我国社会总碳排放量18%，随着产能周期的基本结束，钢铁产能将会被压缩，供求关系的改善将改变钢铁行业盈利格局，后市钢铁板块表现值得进一步关注和跟踪。

【有色/电解铝】

焦作万方、中国铝业、怡球资源（维权）等延续上涨势头。消息面上，据媒体报道，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。

我们认为，减排政策会加快行业落后产能退出，从而压缩行业整体产能，达到优化行业长期供给侧总量和优化的目标，有利于上游价格的稳定，利好行业中长期的盈利。

【旅游/民航/酒店餐饮】

旅游景点板块走强，大东海A两连板，西域旅游涨幅超过10%。随着疫情的控制以及疫苗的不断普及，旅游消费将逐渐恢复常态。疫情的控制，将带动国内旅游、民航运输、酒店餐饮等板块复苏，股价将迎来恢复性上涨机会。

三、策略预案

三大指数分化严重，创业板指数大跌，而主板在大金融银行、资源股、环保、航空运输等支撑下，指数跌幅不大。

近期市场走的主线，包括资源股、银行股、航空运输、旅游等，其本质反映的是经济复苏预期下，顺周期资产供求关系改善。背后的逻辑是疫苗大规模接种，疫情对经济的影响逐步淡化，行业迎来复苏。

此外，以美国为首的西方国家，加大财政和货币刺激力度，对大宗商品提价，营造了较好的环境。而近期钢铁、电解铝等又叠加了碳中和大背景，让行情得以扩散和延续。

随着后疫情时期的到来，前期受疫情重创的民航运输、旅游、酒店餐饮等板块，行业将迎来复苏。另外，清明、五一等节日即将到来，市场普遍认为需求超预期，股价大概率将迎来恢复性上涨机会，是我们短期重点关注的方向。

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