蓝光嘉宝服务控制权转让已签订框架协议 50亿元紧急“回血”

来源：全景网

全景网3月15日讯蓝光发展（600466）发布公告称，已就向碧桂园物业香港转让蓝光嘉宝服务股份与相关方签订框架协议。

公告显示，该笔股权交易的转让价款为人民币49.6428亿元的等值港元，转让股份数量为1.16亿股，折合每股价格约为人民币42.85元的等值港币。

按照交易规划，公司方面将持有的蓝光嘉宝服务H股1.06亿股（占蓝光嘉宝服务总股本的60%）先质押给受让方，而碧桂园方面于质押登记完成之日起5日内须支付人民币19.8567亿元等值的港币作为保证金（包括人民币5亿元及17.7463亿港元）。

踩中一道“红线”

近年来，蓝光发展资产端扩张明显。数据显示，2018年公司总资产为1509亿元，到2019年时增加至2019亿元，一年间增加超过500亿元，增速超过30%；2020年这个数据则超过了2570亿元，较上年增加超过550亿元。

总资产增加的同时，其杠杆指标也亮起了警示灯。

2020年8月监管部门曾给房企设置了“三道红线”，以约束房企的债务率。按照“剔除预收款后的资产负债率不超过70%、净负债率不超过100%、现金短债比不低于1倍”的标准，将房企划分为“红、橙、黄、绿”四档，并分别设定了有息负债的增速阈值。

根据公司发布的业绩快报，其截止2020年末净负债率为剔除预收款后的资产负债率为73.65%、净负债率为92.93%；经计算，其货币资金与短期有息负债总额的比例为1.13倍。

对照“三道红线”政策要求，公司三项指标中剔除预收款后的资产负债率73.65%明显高于70%，踩中了“一道红线”。而且，该指标自其2015年借壳上市后就一直高于70%，惯性较强；73.65%的水平已处于其历年最高水平（2016年为73.66%）。

降低这个指标，提高净资产是关键，而出售高增值的资产也成为了快捷选项之一。

据悉，本次转让蓝光嘉宝股权预计产生的利润将占公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上。

迅速“回血”现金流

其实，公司去年经营现金净流量持续为负值，2020年上半年为-83.77亿元、经营现金流/营业收入的比率达到-53%；至三季报则又进一步扩大至-98.50亿元。

“房住不炒”背景下公司在资本市场再融资难度加大，为缓解资金紧张，公司一方面加强了有息负债融资，另一方面还采取了出售资产、续借闲置募集资金以及质押融资等多种措施筹集资金。

如去年下半年公司出售迪康药业，该笔交易价格达到9亿元；去年底，公司又续借了3亿元闲置募集资金继续用于补充流动资金。

然而，公司货币资金仍然捉襟见肘。业绩快报显示，其2020年短期有息负债金额为263亿余元、同比增速超过27%；而货币资金297亿余元同比增速仅14.71%；如果再剔除预收账款的影响，则公司现金增速远远弱于短期有息负债的增速。

进入今年，公司控股股东及其一致行动人连续四次质押股权进行融资。据统计，四次共计质押近2.5亿股，在完成最近一次质押之后，蓝光集团及杨铿累计质押股份总数为8.78亿股，占其所持蓝光发展股份总数的61.76%，占蓝光发展总股本的28.94%。

根据中国证券登记结算公司的股票质押统计数据，截至3月12日，公司全部15笔质押记录累计的质押股数为8.78亿股；也就是说，公司全部质押股份均来自蓝光集团和杨铿，且今年1个多月质押股数就占其总质押股数的近3成。

对于本次50亿元股权交易，公司称有利于增加公司现金流、促进公司核心业务的经营和拓展。

3月15日收盘，公司股价以4.36元报收，跌幅为0.23%。

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