ETF龟速建仓:快上市了还不着急建仓 基金经理在等什么？

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在近期波动较大的市场环境中，ETF基金出现龟速建仓的现象。

譬如，成立于2月9日的国联安中证全指证券公司ETF，近一个月的时间内维持超低仓位运作。截至3月5日，其股票仓位仅5.80%。

基金经理对后市的观望情绪，可见一斑。

但业内人士指出，作为纯被动管理的上市指数产品，ETF的核心功能是提供对指数的拟合操作，基金经理龟速建仓表明了其获取超额收益的意图。

新发ETF建仓谨慎

近日，华宝中证金融科技主题ETF发布公告称，将于3月19日上市交易。这只基金成立于3月4日，截至3月12日，其股票仓位仍为0。上市在即，基金经理需要在极短时间内完成建仓。

中证君梳理发现，3月以来上市的20只行业主题ETF，上市前仓位整体偏低，多只新发ETF上市前公告仓位普遍不超过50%。公告显示，成立于2月22日的鹏华中证光伏产业ETF，截至3月4日，股票仓位为40.07%；成立于3月4日的华夏中证生物科技主题ETF，截至3月10日，股票仓位为44.26%。

客观看待ETF建仓速度

作为被动投资的指数基金，为了让净值变化与股指走势相符、更好地跟踪指数，通常会迅速完成建仓。但当前市场波动较大，又有某新基金火速建仓12日亏近18%的前车之鉴，所以很多ETF上市前仓位偏低。不过，上市交易公告中披露的仓位数据有一定滞后性。

北京某公募基金经理认为，ETF建仓速度主要取决于产品规模和市场预判等。“几天内‘打满"没问题，一般ETF首发规模不大，按照现在的市场成交额，基本随时都能建仓。"他表示，“由于ETF持股分散，分摊到每只股票上的资金量并不大，而且日内有一些交易策略，也可以通过拆单来减少冲击成本。整体而言，是可控的。”

北京某大型公募基金FOF基金经理称：“ETF产品建仓速度通常比较快。一般来说，市场波动对ETF建仓的影响不大，尤其是热门行业主题ETF。以新能源车ETF为例，基金经理是需要快速建仓的。因为对投资者而言，市场大跌时可能期望在底部买入，如果投资者买了这只跟踪新能源股票的指数基金，但基金却没有完成建仓，错过了后面的上涨行情，这样的投资体验是让人不满意的。”

一位量化投资基金经理表示：“短时间内快速完成建仓上市，倒也不违背指数投资的理念。投资者买ETF本就是买指数收益，这也能更好地发挥ETF工具型产品的作用。”

编辑：王朱莹

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